Инфляция в России снизилась в 2009 году до 8.8% в связи с сохраняющейся слабостью внутреннего спроса, - Владимир Осаковский, UniCredit

"Цены в декабре выросли на 0.4% по сравнению с предыдущим месяцам, по предварительным оценкам, несколько отстав от прогнозов, в результате чего инфляция по итогам года снизилась до 8.8%, в точности совпав с нашим изначальным прогнозом инфляции, опубликованным в феврале 2009 года.

Динамика цен на продукты питания и услуги обусловила общую дефляционную тенденцию. Цены на продукты питания повысились всего на 0.6% по сравнению с предыдущим месяцем, в результате чего темпы роста цен на продукты питания понизились до нового двухлетнего минимума в 6.3% за 12 месяцев; отчасти это объясняется сохраняющимся эффектом высокой базы. С учетом сезонных корректировок, однако, темпы роста цен на продовольствие восстановились с недавнего абсолютного исторического минимума до 0.4% за месяц, впрочем, тем самым оставаясь неподалеку от годового минимума.

Темпы роста цен на услуги повысились до 0.5% за месяц, что привело к понижению темпов роста цен на услуги в годовом сопоставлении до исторического минимума в 11.6% за 12 месяцев. С учетом сезонных корректировок, рост цен на услуги продолжал замедляться, до 0.7% за месяц по сравнению с 0.8% за месяц в ноябре. Темпы роста цен на непродовольственные товары замедлились до 0.2% за месяц и до 0.65% за месяц с учетом сезонных корректировок. Однако сильный эффект низкой базы способствовал некоторому росту темпов повышения цен на непродовольственные товары – до 9.7% за 12 месяцев.

Мы считаем, что такая сдержанная инфляционная динамика в декабре, невзирая на предпраздничную активизацию потребителей, свидетельствует о сохраняющейся слабости потребительского спроса. Судя по всему, это обстоятельство стало причиной последнего понижения процентных ставок на 25 б.п. в конце 2009 года, и мы считаем, что данное обстоятельство может подтолкнуть Банк России к дальнейшему валютному стимулированию.

В целом, мы считаем, что сильный эффект высокой базы приведет к снижению инфляции до менее чем 7% за 12 месяцев к лету 2010 года, что может послужить основанием для понижения процентных ставок ЦБР еще на 200-250 б.п. Мы также считаем такую высокую вероятность понижения процентных ставок одним из основных факторов, угрожающих курсу рубля в 2010 году. В целом, мы повторяем наш прогноз курса рубля на конец 2010 года в 30.4 руб./USD".

www.prime-tass.ru