Инфляция стремится вверх – рубль придется укреплять и довольно скоро, - Евгений Надоршин, ИБ “Траст”
5 июня, 2008"Стали известны официальные оценки динамики потребительских цен за май. Пока еще далеко не вся информация доступна, но на лентах информационных агентств появились новости со ссылкой на Федеральную Службу Государственной Статистики о том, что инфляция в мае составила 1.4%. При этом продукты питания подорожали в мае на 2.1%, что чуть ниже, чем в апреле /2.3%/, но все равно довольно высоко.
Определенный вклад в инфляцию этого месяца могло внести истекшее соглашение о знаменитой "заморозке" цен /однако мы не считаем, что это влияние было значительным/. В основном высокие темпы роста были обеспечены продолжившим дорожать продовольствием в категориях "социально не важных" продуктов. Это были и рис /почти 7% за месяц/, и сахар /тоже около 7% за месяц/, и пшено /около 5% за месяц/. Теперь уже в укрупненных категориях продовольственных товаров почти не осталось продуктов, чьи темпы прироста цен измерялись бы однозначными цифрами в годовом выражении. В целом показатель прошедшего месяца, пусть и со скрипом, но укладывается в наш годовой прогноз 11.5%.
Однако не все так радужно с перспективами. Вчера мы уже писали, что инициатива Россельхознадзора, ограничивающая импорт плодоовощной продукции из Турции с 7 июня, может весьма негативно сказаться на инфляции в начале лета. Но наше представление о негативном оказалось весьма оптимистичным. Вчера на лентах новостных агентств со ссылкой на источник в правительстве появилась информация о том, что в июне инфляция может составить 0.8-1.0%.
Сказать, что 1.0% это много, значит не сказать ничего. Годом ранее июньская инфляция в 1.0% определялась неудачным вступлением в силу закона "О рынках и рыночной деятельности", однако в последнее время для этого периода характерны почти вдвое более низкие темпы роста потребительских цен. Если майские данные можно было хотя бы на грани, но "уложить" в наш прогноз по итогам года, то поступить также с июньской инфляцией в размере 1.0% будет крайне сложно. Пока у нас остается надежда, что если такой прирост цен в июне и будет, то он будет временным, эффект будет нивелирован либо снятием ограничений, либо возросшими поставками из других стран. В этом случае в августе-сентябре должна быть дефляция, что пока мы расцениваем как маловероятное событие.
Однако даже если дефляция в конце лета - начале осени все-таки будет, то мы не видим никаких шансов добиться в этом году прироста потребительских цен меньше, чем в прошлом /11.9%/ без более активных действий со стороны властей. Это значит, что если денежно-кредитные власти хотят, чтобы инфляция в этом году была ниже, чем в прошлом, рубль нужно укреплять и скорее всего начинать нужно будет до конца июня".