Инфляция: паровоз разогнался, - Евгений Надоршин, ИБ “Траст”

"Согласно информации, опубликованной ФСГС вчера, индекс потребительских цен в июле составил 0.9%. Это заметно больше, чем 0.7% за аналогичный период 2006 года. При этом накопленная за 7 месяцев инфляция составила 6.6%, что лишь немногим меньше аналогичного показателя прошлого года – 6.9%.

Как это уже стало привычным в последние месяцы цены на продукты питания, самую быстро дорожающую категорию товаров в потребительской инфляции, за июль увеличились на 1.4%, что лишь немногим меньше, чем месяцем ранее /1.7%/. По–прежнему невысоки темпы роста цен как в сегменте непродовольственных товаров /0.4%/, так и в сегменте услуг /0.6%/.

Несмотря на то, что июль принес практически такие же темпы роста потребительских цен, что и июнь, причины этого роста различаются в довольно существенных деталях.

В начале лета лидером по удорожанию была плодоовощная продукция – она подорожала на 12.2%, в июле цены на эту категорию товаров выросли гораздо скромнее – на 1.9%. Причем многие овощи и фрукты уже начали дешеветь, благодаря тому, что новый урожай все в больших объемах выходит на прилавки, сбивая цены. Мы полагаем, что, как обычно, в августе цены на эту категорию товаров не просто перестанут расти, но снизятся, и значительно.

В июле сложности с новым урожаем стали более значимыми и не ограничились одной категорией в корзине индекса потребительских цен. Уже в июне темпы роста цен на хлеб и хлебобулочные изделия увеличились до 1.6%, что оказалось больше средних темпов роста потребительских цен. Однако, в июле они стали лидерами по темпам роста – 7.2%. Только мука подорожала на 11.1% за месяц. Заметно выросли цены и на макаронные изделия /3.5%/. О подобном развитии событий мы уже много раз писали, и ничего неожиданного в этом нет – урожай вышел не самым лучшим. Больше средних оказались темпы роста цен и подсолнечного масла /1.1%/. В данном контексте мы хотели бы только отметить неприятно динамичное удорожание муки и хлеба. При таком развитии событий, рост цен может не ограничиться июлем, и урожай может лишь ненадолго его сдержать.

Среди остальных категорий товаров, как обычно, дорожали строительные материалы – 1.8% за месяц, они задавали темп среди непродовольственных товаров. Из услуг динамичнее всего цены росли на санаторно-оздоровительные /3.1%/, туристические /2.5%/ и услуги пассажирского транспорта /1.3%/. Однако, в этом ничего необычного нет – сейчас все эти сегменты переживают сезонный пик спроса.

Итоговая инфляция в июле хотя и оказалась несколько ниже наших скорректированных прогнозов /1.0%/, но зато заметно превзошла прошлогодние темпы роста цен в середине лета. Причем характер и обширность новых проблем, вызванных, в основном, не погодными факторами и урожаем настолько значительны, что, по нашему мнению, не оставляют шансов на дефляцию в августе и итоговые 8.0% в этом году. При этом если монетарные власти предпочтут воздержаться от активных действий в создавшихся условиях, то инфляция может превысить даже 9.0% нашего прогноза. Скорее всего, рубль будет дорожать по отношению к бивалютной корзине".

www.prime-tass.ru