Инфляция 2009 – ниже 9 проц, сюрпризов нет, - Райффайзенбанк

"Потребительские цены в ноябре выросли на 0.3%. В целом данные по инфляции не принесли сюрпризов: по-прежнему наблюдается стагнация цен в продовольственном сегменте, замедляется дезинфляция в секторе услуг и непродовольственных товаров. Мы ожидаем, что в декабре месячный прирост цен составит 0.4%, а по итогам года инфляция будет на уровне 8.8%, что является самым низким показателем в новейшей истории России.

В последние месяцы потребительские цены в России практически не росли. Даже если исключить плодоовощную продукцию, инфляция была чрезвычайно низкой. В октябре-сентябре цены на продукты питания росли темпами 2%-4% в годовом выражении /с исключением сезонности/, на непродовольственные товары – 3%-5%, на услуги – около 10% /см. график/. Если такие темпы роста цен сохранились бы в течение 12 месяцев, то инфляция за год составила бы 4.5%-6.0%.

Изменение цен за месяц в пересчете на годовые темпы роста /с исключением сезонности/*

*Расчет показателя осуществляется в два этапа:

1/расчет месячного темпа прироста с исключением сезонности

2/расчет годового темпа прироста /месячный показатель, возведенный 12-ую степень/

Однако, в следующем году существуют значительные риски повышения темпов роста цен с текущего низкого уровня. Во-первых, столь резкое снижение цен на продовольственные товары было в большой степени обусловлено общей мировой конъюнктурой, которая может измениться.

Во-вторых, по нашему мнению, низкие темпы роста в секторе непродовольственных товаров нестабильны, так как связаны со специфической динамикой курса рубля /сначала резкое падение, потом чуть менее резкий рост/ в этом году. И, в-третьих, восстановление экономики, которое мы ожидаем в следующем году, будет способствовать росту потребительского спроса и повышению общего инфляционного давления.

Но, несмотря на подобные риски, инфляция в России вряд ли в ближайшие годы вернется к двухзначным цифрам. Если в течение длительного времени инфляция будет находиться на низком уровне, то это стабилизирует инфляционные ожидания и будет сдерживать рост цен в будущем. Как мы уже писали, Центральный банк в подобных условиях имеет возможность продолжить снижение ставок – ведь в 2010 году ему нет необходимости добиваться инфляции в 6 проц, а вполне достаточно 8 проц".

www.prime-tass.ru