Индекс РТС: в терминах теории Dow рынок находится в фазе распределения, несмотря на рост, – Владимир Кравчук, Альфа-Банк
10 декабря, 2007"С позиции технического анализа, и краткосрочный тренд, и долгосрочная тенденция в настоящий момент являются "бычьими". Тем не менее, мы полагаем, что в терминах теории Dow рынок уже сейчас находится в фазе распределения.
В связи с этим, мы поддерживаем технический рейтинг индекса РТС: держать КЭШ.
В то же время, можно посоветовать спекулятивную покупку отдельных фишек, обладающих значительным потенциалом роста, в частности: "Уралсвязьинформа", "Сибирьтелекома" и "Ростелекома преф".
Илл. 1. Индекс РТС – Технический фокус по состоянию на 10 декабря 2007 г
| Эмитент | Рекомендация | Характеристика краткосрочного тренда | Характеристика долгосрочного тренда | Уровень сопротивления | Уровень поддержки | Диапазон 03/12-07/12/2007 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| РТС | ДЕРЖАТЬ | Восходящий | Восходящий | С4 | П1 2237,74 7-недельная МА | OP 2218,44 |
| КЭШ | С3 | П2 2188,92 Граница клина | HI 2287,20 | |||
| С2 2400,00 Психологический | П3 2061,53 26-недельная МА | LO 2199,82 | ||||
| С1 2380,00 Основной | П4 1988,51 Линия тренда | CL 2285,85 |
Илл. 2: Индекс РТС – Недельные технические индикаторы по состоянию на 10 декабря 2007 г.
Классический технический анализ индекса РТС
Согласно теории Доу /Dow/ существуют три типа трендов: первичный /или долгосрочный/, вторичный /или промежуточный/ и малый /или краткосрочный/. Теория Доу /Dow/ утверждает, что каждый первичный тренд состоит из трех фаз: фазы накопления, фазы участия и фазы реализации. Во время первой фазы наиболее проницательные инвесторы начинают скупать акции вопреки общему мнению рынка. Эта фаза не сопровождается сильными изменениями цены, поскольку количество таких инвесторов достаточно мало. В какой-то момент времени часть рынка улавливает новый тренд и за проницательными инвесторами начинают следовать активные трейдеры, использующие технический анализ. Эта фаза сопровождается сильным изменением цены. Во время третьей фазы новый тренд распознает весь рынок и начинается ажиотаж. В этот момент проницательные инвесторы начинают реализовывать прибыль и закрывать позиции. Мы полагаем, что именно в такой фазе сейчас находится российский рынок акций.
Анализ краткосрочных тренда и циклов
Илл. 3 Индекс РТС – Характеристика краткосрочного тренда и циклов по состоянию на 10 декабря 2007 г.
Медленная адаптивная линия тренда /ATL/ в верхней части Илл. 3возобновила рост и пересекла медленную адаптивную скользящую среднюю /AMA/ снизу вверх. Это значит, что краткосрочный тренд на рынке формально стал восходящим. Что касается быстрой адаптивной линии тренда, то она миновала своё локальное "дно", и сейчас растёт в тандеме с медленной адаптивной линией тренда /ATL/. Фаза роста быстрой адаптивной линии тренда /ATL/ препятствует возобновлению падения индекса. Такая комбинация линий тренда указывает на сохранение некоторого краткосрочного потенциала роста индекса.
Медленный индикатор момента в средней части Илл. 3возобновил рост и достиг положительной территории, что подтверждает факт возвращения быков на рынок. В то же время, медленный момент очень мал по величине, что указывает на слабость тренда. Что касается быстрого момента, то он тоже растёт, что указывает на большую вероятность достижения индексом нашей долгосрочной технической цели 2380 пунктов.
Краткосрочный составной волновой цикл /CWC/ в нижней части Илл. 3пока находится в фазе роста в умеренно перекупленной области. До тех пор, пока этот индикатор не пройдёт свою вершину сильного падения индекса РТС ждать нельзя.
Уровни поддержки и сопротивления
Ближайшие уровни поддержки и сопротивления на РТС показаны на Илл. 1и 2 Сильный уровень сопротивления 2380 – это наша долгосрочная техническая цель.
Потенциал роста и падения
С учетом вышеприведнных факторов мы делаем следующие выводы:
1. С позиции технического анализа, и краткосрочный тренд, и долгосрочная тенденция в настоящий момент являются "бычьими".
2. Тем не менее, мы полагаем, что в терминах теории Dow рынок уже сейчас находится в фазе распределения.
3. Технический потенциал роста до цели 2380 пунктов составляет около 2.1%, что не позволяет присвоить индексу РТС рейтинг покупать.
В связи с этим, мы поддерживаем технический рейтинг индекса РТС: держать КЭШ. В то же время, можно посоветовать спекулятивную покупку отдельных фишек, обладающих значительным потенциалом роста, в частности: "Уралсвязьинформа", "Сибирьтелекома" и "Ростелекома преф".