Индекс ММВБ прибавляет полпроцента несмотря на заметное ослабление рубля, - Станислав Клещёв, ВТБ 24
30 сентября, 2010"Интересная картина складывается. Последнее время мы указывали на фактор конца квартала, как на один из краткосрочных драйверов для мировых финансовых рынков. Собственно, он себя оправдал. Американский рынок акций поднялся на максимальные уровни за последние 4 месяца, германский DAX подошел к максимума года, котировки Brent пробили отметку $80, меди - $8000. Про золото и говорить нечего - новые исторические максимумы выше $1300за унцию. Общий подъем под конец месяца не разделяет только наш рынок акций.
Основной причиной того, что динамика российского рынка выбивается из общего движения, является более чем 2%-ный рост цен на нефть, который произошел в американскую сессию, и который мы отыгрываем только сегодня ростом в бумагах нефтегазового сектора примерно на 1%. Акциям ЛУКОЙЛа (LKOH) при этом дополнительную поддержку оказывает позиция главы компании В.Алекперова, который может выкупить остающиеся у ConocoPhillips бумаги, что позволит избежать появления дополнительно предложения акций на рынке. Но помимо роста в акциях ТЭК, уже второй день подряд наблюдается повышенный спрос в бумагах электроэнергетики.
Второй день подряд по 5% растет Мосэнерго (MSNG). Благодаря повышению рекомендаций по бумагам Холдинга МРСК одним из инвестдомов, капитализация компании поднялась на 4%. Мы поддерживаем долгосрочный позитивный взгляд на сектор распредсетевых компаний и на акции Холдинга МРСК в частности. Но не видим причин для такого оптимизма именно сейчас, учитывая что ожидаемого перехода на RAB-регулирование части регионов с 1 октября, по всей видимости, не произойдет. И это может стать разочаровывающим фактором для инвесторов, подчеркивая имеющиеся проблемы с реализацией необходимых преобразований в ранее заявленные сроки. Кстати, на фоне 4%-ного роста котировок Холдинга МРСК, акции его операционных "дочек" - не растут.
Из вышедших европейских макроэкономических данных отметим положительную динамику на рынке труда Германии - уровень безработицы снизился до 7.5% /минимальное значение за последние 18 лет/. А также данные по инфляции в еврозоне - в сентябре индекс потребительских цен вырос на 1.8%, угрожая выйти за комфортный диапазон. Соответственно, можно ожидать смещения акцентов в политике ЕЦБ в пользу большего контроля инфляционных рисков, что должно поддержать курс единой европейской валюты /сегодня пара евро-доллар поднялась до 1.367/. Из блока американской статистики сегодня выделяем еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице /16.30 мск, прогноз 460 тыс./ и Чикагский PMI /17.45 мск/. И если данные по рынку труда обещают быть нейтральными, то индекс менеджеров по закупкам, ожидается слабым /прогноз 55.5 пунктов против 56.7 в августе/, обозначив дальнейшее замедление экономической активности в американской экономике.
Сегодня, учитывая конец квартала, и естественное желание управляющих "приукрасить" результаты по своим инвестиционным портфелям, рекомендуем воздерживаться от покупки бумаг, особенно во "втором эшелоне".