Именно российские активы являются наиболее предпочтительным объектом для инвестиций, - ИК “Тройка диалог”
20 августа, 2007"В пятницу российский фондовый рынок подрос благодаря снижению учетной ставки ФРС, улучшившему настрой инвесторов. Индекс РТС вырос на 2,22% и закрылся на отметке 1 860,70 пункта. Совокупный дневной оборот, с учетом сделок с акциями российских эмитентов в Нью-Йорке и Лондоне, был весьма высок – $6,2 млрд.
Ключевые индикаторы фондового рынка США в пятницу, после того как ФРС приняла меры к преодолению кризиса на рынке капитала, подросли, в значительной степени отыграв большинство своих потерь. Индекс NASDAQ поднялся на 2,2%, S&P 500 – на 2,46%. Котировки МТС и Вымпелкома подросли соответственно на 2,9% и 4,2% при объемах торгов выше среднего. Цены на нефть снизились в связи с признаками того, что ураган “Дин”, вероятнее всего, обойдет стороной крупнейшие нефтеносные районы Мексиканского залива.
После понижения процентной ставки ФРС США для поддержки рынков капитала можно ожидать продолжения коррекционного роста котировок на российском фондовом рынке. Впрочем, инвесторов по-прежнему больше всего беспокоит сопровождавшее снижение ставки заявление ФРС, в котором говорится, что “риски снижения темпов /экономического/ роста существенно возросли”. Хорошо известно, что уже довольно давно развивающиеся рынки чутко реагируют на изменение показателей экономического роста в США – три крупнейших за последние полтора десятилетия падения стоимости активов на развивающихся рынках /в 1995, 1998 и 2000 годах/ произошли после того как ФРС снижала процентные ставки с целью поддержать темпы роста национальной экономики. Сейчас рынки начинают учитывать вероятность того, что на ближайших заседаниях руководства ФРС 18 сентября и 31 октября будут приняты решения о снижении базовой процентной ставки на 0,25 п. п. Такая вероятность делает нынешнюю ситуацию совершенно непохожей на любой из периодов неопределенности в ожидании решений ФРС за последние четыре года, когда развивающиеся рынки бурно росли. Мы по-прежнему полагаем, что именно российские активы являются наиболее предпочтительным объектом для инвестиций, так как вложения в них сулят значительный прирост при стабильности курса национальной валюты. В рамках ожидаемого в краткосрочной перспективе роста котировок, вероятно, будет расти и капитализация российских компаний-экспортеров, однако перспективы вложений в их акции не столь однозначны, так как курсовая стоимость этих бумаг сильнее других зависит от темпов роста мировой экономики. По нашим оценкам, в течение ближайших нескольких недель нестабильность их котировок усилится.
Рынки Азии открылись повышением. Мы выставляем котировки на 1,0–1,5% выше уровней предыдущего закрытия".