Генералы всегда готовятся к прошедшей войне, - Александр Разуваев, Собинбанк /расширенная версия/
16 января, 2008"Ситуация на американском рынке является сейчас основным козырем пессимистов, ожидающих снижение цен на сырьевые товары и падение фондовых индексов по всему миру. Вместе с тем, мы считаем, что мир меняется и старая схема, когда динамика российского рынка акций во многом определялась мировыми индексами и ценами на сырье, больше не работает. Многие участники рынка пока этого не осознали, генералы всегда готовятся к прошедшей войне. Мы считаем, что серьезный кризис западного финансового мира однозначно приведет к значительному перераспределению средств в пользу emerging markets. Россия с нынешней сильной и прозрачной политической властью и блестящими макроэкономическими индикаторами станет одним из основных объектов прямых и портфельных иностранных инвестиций в 2008 году. Хотя конечно покупки наших компаний иностранными будут в значительной степени ограничены финансовым и потребительским секторами.
Факторы неизменны – очень вероятное дальнейшее ослабление доллара, спрос со стороны Индии и Китая, а главное военные риски Ближнего Востока. Отношения США и Персии похожи на пороховую бочку, которая готова взорваться от случайной искры. При этом ситуация с ожидаемым некоторыми экспертами серьезным спадом экономики США и значительным снижением потребления нефти не выглядит, на наш взгляд, однозначно.
Сохранение высоких цен на commodities означает также перераспределение мирового богатства в пользу России и других добывающих стран.
Мы не меняем наш оптимистичный взгляд на Россию, мы считаем, что западный кризис в итоге окажется благом для российской экономики и фондового рынка. Т.к. означает перераспределение мирового капитала в пользу России, хотя конечно значительный приток иностранных инвестиций будет иметь определенные негативные инфляционные последствия.
| Компания | Тикер | Цена акций на 14 января, $ | Таргет, $ /*-пересмотр/ | Потенциал роста |
|---|---|---|---|---|
| Газпром | GAZP | 14.98 | 16,33* | 9,01% |
| Роснефть | ROSN | 9.27 | 13.03 | 40,56% |
| ЛУКОЙЛ | LKOH | 82.7 | 120* | 45,10% |
| Северсталь | CHMF | 24.2 | 27.8 | 14,88% |
| ММК | MAGN | 1.3 | 1.67 | 28,46% |
| Мечел | MTLR | 25.5 | 33.67 | 32,03% |
| Полюс Золото | PLZL | 51.5 | 56.2 | 9,13% |
| Полиметалл | PMTL | 8.45 | 10.5 | 24,26% |
| Распадская | RASP | 6.5 | 7.47 | 14,92% |
| Сбербанк | SBER | 4.34 | 4.98 | 14,7% |
| ВТБ | VTBR | 0.005 | 0.0069 | 38,0% |
| Разгуляй | GRAZ | 7.4 | 9.3 | 25,7% |
| Калина | KLNA | 38.5 | 51 | 32,5% |
| Аптечная сеть 36,6 | APTK | 70 | 96 | 37,1% |
| Нутритек | NTRI | 51 | 63.8 | 25,1% |
| RGI International | RGI LI | 9.25 | 15.9 | 71,9% |
| ПИК | PIK LI | 30.75 | 39.5 | 28,5% |
| ЛСР | LSRG LI | 14.25 | 18.9 | 32,6% |
| РТМ | RTMC | 2.94 | 4.16 | 41,5% |
Мы подтверждаем нашу цель на индекс РТС в 3000 пунктов в текущем году. Кроме Газпрома (GAZP), Роснефти (ROSN) и прочих "фишек" мы, как и в прошлом году, советуем обратить внимание на акции компаний второго и третьего эшелона. Капитализация данных компаний должна значительно опередить рынок", - считает Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка