Газпром: Прогнозная цена понижена, - Виктор Мишняков и Михаил Занозин, ФК “Уралсиб”

"Тарифы на газ будут повышаться медленнее. В среду Министерство экономического развития опубликовало одобренный правительством график повышения цен на газ в 2010-2012 гг. Тарифы на газ для промышленных потребителей увеличатся на 26,5% до 2501 руб./тыс. куб. м /79 долл./ в 2010 г. и на 15% в 2011–2012 до 3293 руб./тыс. куб. м /104 долл./. Для домохозяйств тарифы вырастут на 5% с 1 января 2010 г. до 1507 руб./тыс. кубометров /47 долл./тыс. кубометров/ и еще на 15% с 1 апреля 2010 г. до 2103 руб./тыс. кубометров /63 долл./тыс. кубометров/. То есть в среднем рост составит 27,4% относительно уровня годичной давности вместо ранее запланированных правительством 27,7%. В 2011 г. и 2012 г. тарифы на газ для домохозяйств увеличатся соответственно на 20,8% и 15% до 2947 руб./тыс. кубометров /84 долл./тыс. кубометров/.

Прогнозная цена акций Газпрома пересмотрена, рекомендация сохранена. В нашей модели ДДП Газпрома (GAZP) мы учли новые темпы роста внутренних тарифов на газ и отодвинули срок полной либерализации внутреннего рынка газа до 2015 г. с ранее предполагавшегося 2011 г. В результате прогнозная цена акций Газпрома снизилась с 7,5 долл./акция до 6 долл./акция /46-процентный потенциал роста котировок с текущего рыночного уровня/.

Компания сохраняет инвестиционную привлекательность по прогнозным P/E на 2009 – 2010 гг., которые составляют 4,6 и 3,5, тогда как данные прогнозы для интегрированных компаний развитых рынков равны соответственно 9,7 и 7,1, а развивающихся – 12,4 и 9. Рекомендация ПОКУПАТЬ акции Газпрома подтверждена".

www.prime-tass.ru