ГАЗПРОМ: Понижение целевой цены, - ИК “Тройка диалог” /расширенная версия/

"Финансовые результаты Газпрома за 4К07 по МСФО откровенно разочаровали, однако мы по-прежнему с оптимизмом оцениваем перспективы роста стоимости компании – впрочем, наш подход к прогнозу затрат весьма консервативен.

Концерн, по-видимому, не заинтересован в сдерживании роста расходов, предпочитая делать ставку на дальнейший подъем сырьевых рынков и добиваться от правительства повышения тарифов на газ при сохранении налогов на текущем уровне.

Инвесторам придется с этим смириться и применять в оценке компании соответствующий дисконт.

Отметим: высокие цены на газ для Европы и быстрый рост добычи со временем могут отодвинуть проблему операционных расходов на задний план.

Мы скорректировали модель оценки Газпрома, результатом чего стало понижение целевой цены его акций на 11% до $20,00. Рекомендация прежняя – ПОКУПАТЬ".

www.prime-tass.ru