Фундаментально, российский рынок недооценен, - Александр Хуснутдинов, ИК “Ростинвест”

"Снижение 17 августа ставки дисконтирования в США спровоцировало перелом локального понижающего тренда, который наблюдался на американском рынке с 20 июля. Высокая внутридневная волатильность американских торгов не позволяет пока говорить о возобновлении растущего тренда, но все же ситуация складывающаяся на рынке сейчас несколько более спокойная, чем была две недели назад. Ставка дисконтирования ФРС добавила ликвидность американскому рынку, а ипотечный кризис, бушевавший на рынке в течение нескольких недель июля и августа постепенно ослабевает. Очевидно, что инвесторы уже не так сильно реагируют на слухи и новости. Доверие инвесторов к Америке пока не восстановлено, однако итоги торгов скорее радуют, чем огорчают. С начала третьей декады августа DJIA вырос на 250 пунктов.

Российские торги на текущей неделе будут определять все те же факторы: настроение глобальных инвесторов, цены на углеводороды и ликвидность отечественного рынка. Фундаментально, российский рынок недооценен. Коррекция конца июля - августа серьезно снизила цены отечественных бумаг и нынешние уровни выглядят очень привлекательными для покупок. По моим прогнозам цена на нефть будет расти. На очередном заседании стран-членов ОПЕК, которое пройдет 11 сентября, скорее всего, не будет принято решение об увеличении добычи - что придаст росту цены на нефть дополнительный импульс. Средняя цена за баррель Light Sweet в сентябре будет колебаться в районе $75, т.е. выше нынешнего уровня приблизительно на 1 доллар. Соответственно, на этом фоне, акции нефтяных компаний, составляющие более половины в весе индекса РТС, будут расти, а за ними и сам индекс. Ликвидность отечественного рынка – это, пожалуй, сейчас самое уязвимое место. Объемы заимствований российских банков остаются высокими, к примеру, 29 августа участники заняли у ЦБ 251 млрд., а 28 августа 272 млрд. рублей. Ставки по кредитам овернайт колеблются в районе 6-8% для банков первого круга. В начале сентября ситуация может немного улучшиться, но на серьезное падение ставок рассчитывать пока не приходится.

Приток средств глобальных инвесторов поможет разогнать отечественный фондовый рынок, а зависеть это будет от общего инвестиционного климата в мире. Ожидания снижения базовой ставки ФРС пока подогревают рынок, но как поступит команда во главе с г-ном Бернанке пока не ясно. 5 сентября был опубликован "обзор экономических условий в США". Однако ничего принципиально нового в нем не появилось: борьба с инфляцией, ускорение экономического роста, а так же готовность при необходимости снизить базовую ставку. По моим прогнозам ставка останется на текущем уровне, т.е. 5,25%.

После пробития уровня сопротивления в 1900 пунктов в пятницу рынок, на текущей недели, будет торговаться в диапазоне 1910 - 1950 пунктов. На текущий момент привлекательным активом выглядит нефтяная отрасль, а так же Норильский никель, цены которого подогреваются растущими котировками металла на лондонской площадке, за тонну никеля дают уже больше $30 000, что выше котировок недельной давности более чем на $5 000. Компанию нефтяникам и металлургам может составить Сбербанк (SBER)", - считает Александр Хуснутдинов, аналитик ИК "Ростинвест"

www.prime-tass.ru