ФРС США продолжает политику поддержки глобальных кредитных рынков, - Александр Осин, УК “Финам менеджмент”

"Федеральная Резервная Система США приняла решение с 5 мая 2008 г. на аукционах, проводимых в рамках программы TAF увеличить объем, размещаемых средств с $50 млрд. до $75 млрд. В рамках соглашений с ЕЦБ и Швейцарским Национальным Банком ФРС увеличивает объем предоставляемых этим ЦБ кредитных линий с $6 млрд. до $12 млрд. и с $20 млрд. до $50 млрд. соответственно. Срок указанных соглашений продлевается до 30 января 2009 г. Наконец, Резервная Система допустила для обеспечения предоставляемых финансовым структурам американских казначейских бумаг ипотечные ценные бумаги с рейтингом AAA/Aaa.

Указанные меры, очевидно, будут поддерживать дальнейшее перемещение инвестиционных средств на сегмент относительно высоко рискованных активов и, в итоге, способствовать дальнейшему росту ставок, в том числе - американских "трежериз".

По итогам прошедшей недели доходность UST 10 составляла 3,85% годовых против 3,7% годовых на закрытии прошлой среды. Сегодняшние данные американского индекса делового климата в секторе услуг по данным ISM способны вызвать рост ценовой волатильности на сегменте государственного долга. Однако, в целом, техническая и фундаментальная "перекупленность" рынка UST сохраняется. Учитывая определенное улучшение поступающей в последние дни американской макроэкономической информации потенциал роста ставок десятилетних казначейских облигаций США в направлении отметок 4%-4.25% годовых в перспективе ближайших недель сохраняется.

К 14:00 мск понедельника стоимость еврооблигаций "Россия 30" составляла 115,125% от номинала, против 115,063% от номинала на дневных торгах прошедшей среды. На фоне доминировавшей в последние дни позитивной динамики мирового рынка акций спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 144,000 б.п. против 149,463 б.п. на открытии нью-йоркской сессии понедельника.

В перспективе ближайших дней повышение цен акций российского, мирового фондового рынка, в случае развития данного сценария, возможно, предопределит определенное сокращение показателя соотношения ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США.

В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно продолжат движение к отметкам вблизи 112,500% -113,000% от номинала".

www.prime-tass.ru