Фондовые аналитики ожидают снижения ставки ФРС на 0,25 проц пункта до 2 проц годовых с дальнейшей стабилизацией этого показателя
30 апреля, 2008МОСКВА, 30 апреля. /ПРАЙМ-ТАСС/. Фондовые аналитики, опрошенные ПРАЙМ-ТАСС, ожидают снижения учетной ставки в США на 0,25 проц пункта до 2 проц годовых по итогам сегодняшнего заседания комитета по открытым рынкам американской ФРС. Однако затем американский центробанк, скорее всего, приостановит смягчение денежно-кредитной политики и станет более пристально следить за инфляцией, полагают эксперты.
"Нужно отметить, что существует фактор, опосредованно оказывающий давление на ставку; поскольку фондовый рынок является существенной частью экономики США и играет там несравнимо большую роль, чем в РФ. Снижение ставки ослабляет доллар и накачивает ликвидностью экономику, в том числе и финансовый сектор. В конечном итоге деньги приходят на фондовый рынок, что приводит к росту котировок бумаг, в том числе и пенсионных фондов, а это имеет важнейшее социальное значение для США", - сказал И.Алексеев
Аналитик инвестиционного банка "КИТ Финанс" Дмитрий Полевой считает, что последние макроэкономические данные, в целом, продолжают указывать на ослабление экономики США, при этом основным риском остается сокращение потребительских расходов на фоне продолжающегося падения основных индикаторов потребительских настроений. "Ситуация на рынке труда ухудшается, цены на недвижимость продолжают снижаться, промышленность преимущественно держится только за счет секторов, выигрывающих от падения доллара. В таких условиях снижение ставки на четверть процентного пункта вполне укладывается в логику последних действий ФРС по стимулированию экономики, полагает он.
Однако существует ряд факторов, способных сделать это снижение последним. Снижение ставки ФРС США по-прежнему не способно устранить одну из основных причин текущих проблем в экономике – кризис доверия в банковской сфере, способствующий сохранению напряженности в сфере потребительского и ипотечного кредитования. Для потребителей же основной угрозой является рост цен, который уже вызвал заметное повышение инфляционных ожиданий. Последние отчеты банков в США несколько восстановили уверенность инвесторов относительно перспектив финансового сектора, да и фискальные меры стимулирования начнут действовать в ближайшие месяцы. Это вкупе с сохраняющимися инфляционными рисками дает ФРС возможность прервать цикл понижения ставок, позволяющих удержать инфляционные ожидания от дальнейшего повышения и, таким образом, гарантировать сохранение ценовой стабильности в будущем, сказал Д.Полевой.
Заместитель директора департамента на финансовых рынках НОМОС-банка Алексей Третьяков также ожидает снижения ставки рефинансирования в США на 25 базисных пунктов до 2 проц годовых. "Причин для минимального изменения несколько. Первая - чисто психологическая: в результате целого цикла снижений у ФРС остается крайне мало пространства для маневра, поэтому со стороны главы ФРС Бена Бернанке было бы вполне логично оставить определенный "неприкосновенный запас", предназначенный для действительно критической ситуации. Нынешнее положение, между тем, под такое определение не подпадает.
"Классическая трактовка рецессии подразумевает падение ВВП в течение как минимум 2 кварталов подряд. Между тем, квартальный ВВП США за последнее время ни разу не демонстрировал отрицательной динамики и, согласно прогнозам, по итогам первых 3 месяцев 2008 г показатель также окажется положительными. Наконец, нынешний уровень инфляции в США выше, чем тот, который был зафиксирован во время последней рецессии. Американские финансовые власти, которые еще совсем недавно были готовы ради сдерживания инфляции жертвовать экономическим ростом, обязательно об этом вспомнят", - считает А.Третьяков.
Трейдер инвестиционной группы AG Capital Михаил Молодов считает, что сегодняшнее снижение ставки станет завершением фазы, после чего ставки ФРС США вновь будут расти. "В пользу этого говорит растущая инфляция в США. Цены на сырьевых и товарных рынках находятся на исторических максимумах, что ведет к росту инфляции по всему миру, включая США. Также стоит учитывать продолжающееся падение доллара к остальным мировым валютам. Это может привести к тому, что многие страны начнут отказываться от привязки национальных валют к доллару, что вызовет дальнейшую девальвацию доллара", - сказал М.Молодов.
У аналитика Собинбанка Ирины Пенкиной снижение ставки на ближайшем заседании ФРС США на 25 базисных пунктов не вызывает сомнения. "Дальнейшее же понижение остается под вопросом. 30 апреля выйдут предварительные данные по динамике ВВП США за 1-й квартал, которые отразят нынешнее состояние американской экономики. Опасения рецессии на данный момент достаточны сильны. Тем не менее, в случае, если они не оправдаются, это станет мощной фактором приостановки снижения величины ставки", - сказала И.Пенкина.
Аналитик ГК "АЛОР" Анна Люканова добавила, что период отчетности западных компаний, в целом, снизил уверенность участников рынка в том, что ставка будет снижена на 50 базисных пунктов. Поэтому апрельское снижение ставки может стать заключительным, поскольку многие говорят об угрозе роста инфляции, которая опасна стагфляцией американской экономики, сказала она.