“ФИНАМ” определил олимпийских фаворитов в энергетике

"ИК "ФИНАМ" опубликовала аналитическую записку, рассматривающую влияние решения о проведении зимней Олимпиады 2014 года в Сочи на акции российских энергокомпаний. Некоторые из них уже продемонстрировали существенный рост во время биржевой сессии 5 июля, однако "Кубанская генкомпания" и ряд структур, входящих в "МРСК Юга", все еще сохраняют потенциал увеличения котировок.

"Решение МОК о проведении олимпиады 2014 года в Сочи стало неожиданностью для абсолютного большинства участников фондового рынка в целом и рынка акций энергетики в частности. Конечно, многие инвесторы не исключали такого развития событий, но в котировки такие ожидания заложены не были. Как результат, многие акции сегмента, которые в последнее время показывали стагнирующую динамику, 5 июля существенно прибавили в цене", - отмечает аналитик "ФИНАМа" Семен Бирг. Так, например, в этот день бумаги "ТГК-8" на ММВБ подорожали на 11,3%, а акции "Кубаньэнерго" взлетели на более чем 17%. Также по итогам торговой сессии 5 июля на 12% выросли котировки "Кубанской генерирующей компании" в РТС.

В "ФИНАМе" полагают, что рынок акций энергокомпаний еще не отыграл весь позитив, связанный с предстоящей Олимпиадой. Так, по-прежнему сохраняется потенциал роста по бумагам "Кубанской генкомпании" - сейчас происходит спекулятивный рост, но в игру начнут включаться и долгосрочные инвесторы. "Акции "Кубанской генерации" сейчас более интересны, чем "ТГК-8", так как ее бумаги еще не конвертирована в "ТГК-8", и в свете победы Сочи есть шансы, что коэффициенты конвертации для краснодарской компании будут пересмотрены в более высокую сторону. Если конвертация бумаг пройдет по имеющимся коэффициентам, то в их цене появится премия за ликвидность /в среднем по рынку ОГК-ТГК, по нашим оценкам, 10%/. То есть, "Кубанскую генерацию" можно покупать и на долгосрочную перспективу", - считает г-н Бирг.

В число "олимпийских" фаворитов "ФИНАМа" также входят некоторые компании, относящиеся к "МРСК Юга". Кроме "Кубаньэнерго" в нее войдут "Ростовэнерго", "Волгоградэнерго", "Астраханьэнерго", и "Калмэнерго". "Исходя из нашего общения с представителем ФСК, мы можем сделать вывод, что новая программа кубанских распредсетей будет очень незначительно отличаться от имеющейся. Значит, единственный позитив новости о проведении олимпиады в Сочи заключается в том, что инвестпрограмма "Кубаньэнерго" с большей вероятностью будет выполнена. Но при оценке независимыми оценщиками коэффициентов конвертации распредсетевых компаний в бумаги МРСК будут приниматься во внимание агрессивные инвестпрограммы по всем РСК. На этом фоне мощный рост "Кубаньэнерго" по итогам вчерашней торговой сессии и полное отсутствие роста по другим бумагам в "МРСК Юга" мы считаем не совсем оправданными", - пишет г-н Бирг.

По оценкам "ФИНАМа", самые недооцененные бумаги распредсетевых компаний в "МРСК Юга" – привилегированные акции "Волгоградэнерго" и "Ростовэнерго", обладающие потенциалом роста 58% и 40% соответственно".

www.prime-tass.ru