Евро продолжает безостановочно расти на разговорах о количественном смягчении, - Алексей Михеев, ВТБ24

"Итак, вчера отметка 1,35 устоять не смогла. Как объясняют аналитические ленты, евро-доллар подскочил вверх после публикации плохих данных по индексу ФРС Ричмонд и индексу потребительского доверия в США за сентябрь, потому что более слабые данные сигнализируют о большей вероятности того, что ФРС все-таки пойдет на количественное смягчение. Хотя, в действительности, хоть статистика по обоим показателям и была хуже, чем в последние два месяца, в целом значения не выдавались из диапазона последнего года.

Создается ощущение, что, будучи не в силах найти какое-либо другое объяснение происходящего, комментаторы снова и снова возвращаются к мантрам про количественное смягчение. К тому же вчера представитель Банка Англии Позен заявил о необходимости дополнительного смягчения в Великобритании /и тем самым резко обрушил фунт стерлингов в 15:00 Мск/, создав дополнительная уверенность, что нечто аналогичное вскоре произойдет в США. Между тем, для объяснения роста евро можно найти и что-то более интересное, чем домыслы о политике ФРС.

Сегодня и вчера прошли последние аукционы недели по предоставлению ликвидности ЕЦБ, были погашены кредиты на 153,77 млрд. евро сроком на 91 день, 17,8 млрд. евро на 182 дня и 131,9 млрд. евро сроком на 7 дней, а размещены два выпуска, 166,4 млрд. евро сроком на 7 дней и 104,0 млрд. евро сроком на 84 дня. Итого по этим бумагам сокращение объемов кредитования банковского сектора Еврозоны составило 33,17 млрд. евро. Возможно, поведение европейских банков, желающих расплатиться по долгам перед ЕЦБ, и вызывали дефицит евро и рост единой валюты.

А можно предположить и другую версию, в связи с ситуацией в Ирландии и Португалией – в Европе сейчас происходит нечто вроде кризиса евровой ликвидности, связанного с проблемами в банковском секторе, что и вызывает парадоксальный рост евро /по типу того кризиса ликвидности, что имел место в США/. Впрочем, на текущий момент на рынках происходит скорее общее ослабление доллара, нежели рост евро, на максимумах к доллару находятся и швейцарский франк, и австралийский доллар и т.д. Поэтому найти лучшее объяснение для слабости доллара, чем разговоры о количественном смягчении, довольно затруднительно.

Впрочем, есть ощущение, что если бы евро начал падать, то про смягчение все бы тут же забыли, а заговорили бы о долговом кризисе в Европе, благо, ситуация там не улучшается, по 10-летним ирландским бумагам доходность находится на уровне 6,73%, по 10-летним португальским на уровне 6,56%. Сейчас евро находится уже на уровнях февраля, когда о греческом кризисе только-только начинали говорить.

Получается, что рынок оценивает евро так, как будто бы никакой опасности в Европе нет, в то время как ситуация ухудшилась не только по отношению к тому, что было в феврале этого года, но и к тому, что было в мае этого года, когда евро показал отметку 1,1880. Думается такая ситуация вызвана исключительно инертностью разогнанного вверх рынка, и пара не задержится на этих уровнях сколько-нибудь долго", - Алексей Михеев, аналитик ВТБ24

www.prime-tass.ru