Если рейтинг США будет понижен, то это понижение будет проигнорировано всеми финансовыми рынками мира, - Николай Кащеев, Сбербанк РФ
20 июля, 2011"Не отдавая себе отчета в том, как именно построена программа, содержащаяся в документе с названием "А bipartisan plan to reduce our nation's deficits" /выработанным, наконец-то, так называемой "бандой шести", то есть переговорщиками от Б.Обамы и республиканцев/ , не вникая более в ситуацию в Европе, рынки начали показывать отменный аппетит к риску.
Если рейтинг США будет понижен, то это понижение будет проигнорировано всеми финансовыми рынками мира, - Николай Кащеев, Сбербанк РФ
Со своей стороны, мы полагаем, что downgrade Штатов убьет не столько многотриллионные финансовые рынки, сколько.... сами рейтинговые агентства. Европа уже намекнула на то, что получится из принципиальных решений агентств, если они помешают исполнению принятых решений органами власти больших экономик: бесполезная бумага. ЕЦБ попросту проигнорировал лишение Португалии инвестиционного рейтинга, и его примеру, безусловно, последуют все иные межнациональные фонды ЕС, будучи таковые учреждены для исправления экономической ситуации вокруг GIIPS.
Мы совершенно уверены, что если только рейтинг США будет понижен, то точно так же это понижение будет проигнорировано всеми финансовыми рынками мира: все серьезные экономики на Земле построены примерно на одних и тех же принципах и испытывают одни и те же проблемы; эта схема построения - made in USA. Те, кто отличается более устойчивыми макроэкономическими показателями, на самом деле, либо являются малоликвидными экономиками, либо очень уязвимы к болезням, которые постигают "неправильные" Штаты. Понижения рейтинг США, агентства просто сдвигают всю шкалу. И тогда авторитету привычных рейтинговых шкал, вероятно, будет нанесен чуть ли не смертельный удар, coup de grace. Предупреждение со стороны ЕС и ЕЦБ уже прозвучало.
При этом, заметим, что спешно составленный навстречу дате "отсечения" 22 июля "A bipartisan plan" на своих пяти страницах содержит лишь пожелания сократить бюджетный дефицит США /ныне более 1.5 трлн.долл. в год/ в течение 10-и лет примерно на 4 трлн.долл. /конкретными сокращениями по статьям бюджета будут заниматься комиссии Конгресса/, стабилизировать /остановить рост?/ федеральный долг к 2014 г., сократить объем долга до 70% ВВП к... 2021 г. и немедленно найти возможность сократить неспецифицированным образом дефицит бюджета на 500 млрд.долл.
Для исполнения этого, в частности, в расчете привязанных к инфляции социальных выплат будет использован не всем привычный индекс CPI, а т.н. "chained CPI", т.е. индекс, отражающий изменения в предпочтениях потребителей в ответ на рост цен. Такой индекс закономерно оказывается ниже обычного ИПЦ. Это - наиболее радикальная мера из предложенных. И, к тому же, не все республиканцы довольны результатом: 4 трлн.долл.за 10 лет, говорят они, это не то, на что они рассчитывали; Джон Бонер, спикер Палаты представителей, республиканец, успел заявить об этом. У Moody's определенно есть повод не ослаблять хватку!
Хорошие результаты американских компаний, за вычетом финансового сектора /от него и ожидали, что не все там будет в порядке, но проигнорировали данные GS и BoA/ очень показательны.
Возьмем Apple: EPS 7.8 долл. вместо ожидавшихся 5.9 долл. является классическим примером недооценки компании перед сезоном отчетности, который уже дал основания скептикам для подозрений крупнейших игроков рынка в... преднамеренном занижении прогнозов. Так или иначе, 62% продаж APPL относятся к рынкам за переделами США. Когорта американских компаний, которые действуют за переделами США, насчитывает уже около половины S&P500.
О Европе пока ничего нового сказать не получается, там ожидают начала завтрашней встречи министров финансов ЕС, от которой, например, Франция "ждет сильных результатов". Эксперты, напротив, таких результатов, разумеется, не ждут, но рынкам этого все равно оказалось вчера достаточно для очередного приступа неудержимого аппетита к риску.
EUR/USD остается ниже 1.40, но тренд на рост доллара вырисовывается довольно ясно. Впрочем, мы не станем говорить об устойчивости, пока 200-дневная средняя не останется позади:
S&P500, оставаясь выше 200-дневной средней, напротив, технически давно покинул растущий тренд и колеблется теперь вокруг 50-дневной СС. Мощное сопротивление на 1340 уже два раза отбрасывало индекс вниз. Широкий коридор - все, что этот рынок может показать.
