Экономика России недооценена, - Евгений Гавриленков, Антон Струченевский и Сергей Коныгин, ИК “Тройка Диалог”

4 июля, 2011

Экономика России недооценена, - Евгений Гавриленков, Антон Струченевский и Сергей Коныгин, ИК "Тройка Диалог"

"Экономическая активность в мае была высокой и стабильной. Оборот розничной торговли поднялся на 5,5% от уровня годичной давности, а за 5М11 его рост составил 5,2%. Инвестиции выросли на 7,4% от уровня годичной давности в мае, их рост за 5М11 составил 2,0%. Мы по-прежнему считаем, что официальная статистика недооценила инвестиционную активность за 4М11, т. к. производство строительных материалов существенно увеличилось за этот период. Наш прогноз роста ВВП за год прежний: 4,8%. Возможно, фактический показатель будет даже выше, если будут устранены статистические неточности, а сельскохозяйственный сектор покажет высокие результаты летом.

ИПЦ вырос всего на 0,2% с 1 по 27 июня против 0,4% годом ранее. Месячная инфляция может составить около 0,3%, повторив достигнутый в 2006 году лучший результат для июня с начала столетия. Инфляция с начала года составила 5%, и мы не исключаем, что за год она может быть ниже 7%. На 27 июня годовая инфляция составляла 9,4%. До июля она будет держаться выше 9%, а в августе начнет быстро замедляться.

Российский рынок акций недооценен. Инвесторы, видимо, недооценивают макроэкономические показатели страны. Есть простое соотношение между Индексом РТС и ценой нефти. Оно показывает, что российский рынок был бы на 15–20% выше, если бы инвесторы оптимистичнее относились к российской экономике".