Экономическая статистика за декабрь, - Райффайзенбанк

"Макроэкономическая статистика за декабрь показала неожиданно резкий рост спроса /с исключением сезонности/, как потребительского, так и инвестиционного. В то же время данные по производству оказались очень слабыми. Мы пока не склонны считать устойчивой такую динамику спроса и связываем ее с рядом разовых эффектов и специфическим характером декабря. В то же время с точки зрения производства декабрь сильно не выбивается из тренда последних месяцев, что еще раз подтверждает наш прогноз слабого роста ВВП в четвертом квартале.

Темпы роста инвестиций, строительства, розничного оборота в декабре по сравнению с ноябрем 2009 года были выше либо равнялись аналогичным показателям в предкризисные годы. Таким образом, можно сделать вывод об очень хорошем росте инвестиционного и потребительского спроса в декабре 2009. Если бы сходные темпы сохранились в течение всего 2010 года, то рост ВВП был бы выше 10%.

Темп прироста декабрь к ноябрю без исправления сезонности

Однако мы считаем, что подобная динамика спроса связана с рядом разовых эффектов, которыми всегда богат конец года, к примеру с повышением пенсий, завершением инвестиционных программ. В связи с этим, динамика данных экономических показателей в декабре не слишком много говорит о дальнейших темпах роста.

Мы не видим серьезных оснований для быстрого роста совокупного спроса в экономике. Реальные зарплаты в декабре снизились /с исключением сезонности/ после умеренного роста в предыдущие месяцы, уровень безработицы стабилизировался на достаточно высоком уровне /около 8%/, кредитование восстанавливается медленно. Поэтому в 2010 году мы ожидаем постепенного восстановления спроса по мере нормализации ситуации на рынке труда и кредитования экономики.

Вышедшие данные по промпроизводству оказались не столь неожиданными. С исключением сезонности объемы промпроизводства в декабре остались на уровне ноября. На фоне холодов серьезно выросло производство электроэнергии, воды и газа, в тоже время добыча полезных ископаемых и обрабатывающая промышленность показали умеренное снижение.

Динамика промпроизводства с исключением сезонности /1 января 2007=100%/

Данные по промпроизводству, грузообороту и строительству за 4 квартал позволяют нам сделать приблизительную оценку роста ВВП за этот период. Мы считаем, что рост ВВП за четвертый квартал с исключением сезонности составит около 4%, что является достаточно слабым показателем, учитывая восстановительный характер этого роста. Соответственно за 2009 год падение ВВП составит около 9%", - Райффайзенбанк

www.prime-tass.ru