Единой тенденции на фондовом рынке за прошлую неделю так и не сформировалось, - Александр Хуснутдинов, ИК “Ростинвест”

"Пятничное закрытие рынка в России и за рубежом подтвердило наши опасения: на рынке формируется среднесрочный боковой тренд. В обстановке нестабильности на цены бумаг будут влиять самые незначительные факторы, двигая их то вверх, то вниз. Проблем для этого по меньшей мере три:

1. Нефтяные котировки и цены на металлы.

Пробив на прошлой неделе максимум в $78,4 за баррель смеси Light Sweet, нефтяные котировки начали корректироваться. Уступив по итогам недели около $3,5. На фоне столь высоких цен данная коррекция видится нам не существенной если не одно но: явных предпосылок для снижения нет. Добыча сырья нисколько не увеличилась, потребление в США выросло, а запасы снижаются уже несколько недель подряд. Приближается осень и уровень потребления вырастет, а значит и спрос на углеводороды тоже. В такой ситуации гораздо логичнее был бы медленный рост цен. Заседание ОПЕК по поводу увеличения поставок состоится 11 сентября, а значит до этого времени в отсутствие значимых новостей /напр. военные действия в Иране, Нигерии, аварии и пр./ цены должны двигаться в коридоре от $72-78. Принимая во внимание ситуацию на нефтяном рынке акции российских нефтяных компаний будут двигаться либо вслед за нефтью, либо будут двигаться вместе с рынком. И нефть и рынок в целом сейчас не настроены выдать что-то выдающееся - поэтому, скорее всего, в течение августа нас ожидает волатильная торговля в коридоре от 1850 до 2050 пунктов.

Цены на металлы, а вернее, на никель в пятницу пробили психологически важный рубеж в $30 000 за тонну. Бумаги Норильского никеля оперативно отреагировали на это событие, снизившись на 1,33% /РТС/. Явных предпосылок для увеличения цены в среднесрочной перспективе ввиду достаточного количества запасов и отсутствия взрывного роста потребления мы не наблюдаем, поэтому для металлургов ближайший месяц - будет скорее месяцем снижения, нежели роста.

2. "Строительный сектор"

Прошлая неделя показала, что кризис в части "subprime" облигаций продолжает развиваться охватывая мировой рынок. О проблемах с инвестициями в секторе субстандартных облигаций заявили представители австралийского и немецкого инвестбанков. А ведущий ипотечный брокер США American Home заявил о серьезных финансовых проблемах и возможном банкротстве компании.

Проблема, которая казалась не столь серьезной поначалу сейчас имеет огромное влияние на рынки. В полномасштабный кризис она скорее всего не перерастает, однако нервы хорошенько потреплет.

3. Нестабильность на мировых рынках

Стабильный американский фондовый рынок лихорадит. А вслед за ним и европейский и азиатский. Последняя американская неделя ознаменовалась серьезной коррекцией, но самое интересно то, как эта коррекция происходила: решающее слово инвесторы говорили в последние 20-30 минут торгов. Несмотря на общую нейтральную картину /кроме строительного сектора/ корпоративные прибыли у большинства крупных корпораций увеличились. Статистические данные говорят о нормальном самочувствии американской экономики. Однако рынок реагирует на эту информацию слабо. Скорее всего мы наблюдаем некий кумулятивный эффект, когда серьезная /хочется надеется, что хорошая/ новость всколыхнет рынок и придаст ему импульс для роста. Пока его нет. А мы знаем, что происходит когда на рынке нет общей идеи.

После стабильного роста прошлых недель рынки /и российский в том числе/ нуждаются в серьезной коррекции. Еще две недели назад многие аналитики говорили и необходимости глубокой коррекции до уровня 1850 или даже ниже. В краткосрочной перспективе мы имеем все шансы стать свидетелями этому.

Коррекция скорее всего продолжится до вышеуказанных уровней, а торговля в последующие недели /до конца августа/ будет очень волатильной. 0,5% - 1% гэпы при открытии /как вниз так и вверх/ и частичное закрытие гэпом в течение торговой сессии.

Если говорить о бумагах то по нашему мнению лучше рынка будут торговаться бумаги несырьевых компаний: потребительский сектор и телекомы".

www.prime-tass.ru