Дополнительные меры по поддержке финансовой сферы, - Евгений Надоршин и Алексей Демкин, ИБ “Траст”
29 сентября, 2008"Сегодня Премьер Министр Владимир Путин сообщил, что Банк России получит право кредитовать банки без залогов, а Внешэкономбанк предоставит компаниям кредитов на сумму до US$50 млрд. для целей рефинансирования внешнего долга. При этом источником средств ВЭБа станут депозиты, размещаемые Банком России. Более того, по соглашению с отдельными банками ЦБ будет возмещать часть возможных убытков от операций на межбанковском рынке.
Текущие меры, как и прежние, в первую очередь направлены на стабилизацию ситуации в финансовой сфере. Однако сейчас они затрагивают не только более широкий круг кредитных организаций /беззалоговое кредитование/, но и учреждения нефинансового сектора, активно прибегавшие к долговому финансированию. Эти меры могут существенно разрядить напряженность не только в банковском секторе, но и на публичном долговом и фондовом рынках.
Если ЦБ заключит соглашения о возмещении части убытков с банками, имеющими значительные объемы свободной ликвидности, то это может довольно быстро оживить рынок межбанковского кредитования.
Мы полагаем, что если условия беззалогового кредитования банков или рефинансирование внешних займов ВЭБом будут адекватны потребностям и ситуации на рынке, то оба этих инструмента окажутся вполне востребованными. В частности, в банковском секторе сейчас множество банков, которые обладают вполне качественными активами, но не имеют возможности использовать их в качестве залога при операциях с ЦБ или с кем-то еще из участников. Безналоговое кредитование может серьезно улучшить как раз их положение.
Мы хотели бы обратить внимание на меры по поддержке российского бизнеса в рефинансировании внешнего долга. По нашим оценкам, до конца этого года и в следующем году российские компании и банки только еврооблигаций и синдицированных кредитов должны погасить по меньшей мере на сумму US$11 млрд. /4 кв. 2008 г./ и US$40 млрд. /2009 г./. Значительный объем вышеупомянутых средств приходится на госкомпании и банки. Так, по состоянию на середину 2008 г., краткосрочный долг Роснефти на середину 2008 г. оценивается в US$13 млрд. /значительная часть приходилась на займы в иностранной валюте/, краткосрочный долг Газпрома – в US$7 млрд. /значительная часть может быть погашена за счет собственных средств/. Более того, крупными заемщиками являются госбанки группы ВТБ и Газпромбанк. Так, до конца года ВТБ должен погасить два еврооблигационных займа на общую сумму US$1.75 млрд., Газпромбанк – на US$1.05 млрд. В 2009 г. на погашения евробондов и синдицированных кредитов госбанками придется примерно по US$5 млрд".