Долговой рынок: Стратегия на 2008 год, - Банк “Зенит”
26 декабря, 2007"Пожалуй, главным выводом из макроэкономической картины, сложившейся в России в настоящий момент, и, одновременно, главной "головной болью" для ЦБ, на лечение которой, скорее всего, будут брошены все силы в 2008, стал мощный всплеск инфляции, показавший, что финансовые органы страны пока далеки от контроля за столь значимым с социальной точки зрения параметром экономики. За 11 месяцев, по оценкам ЦБ, потребительские цены выросли на 11.5%, и теперь 12% за год уже не кажется завышенным уровнем – это при первоначальной цели в 8%! Конечно, в существенной степени к невыполнению прогноза по инфляции "приложилися" экзогенный, независимый от ЦБ фактор – глобальный тренд роста цен на продовольствие в мире. Однако мы далеки от того, чтобы недооценивать монетарные причины инфляции – достаточно взглянуть на график динамики денежной массы M2 и индекса потребительских цен".