До заседания ФРС и публикации корпоративных отчетов за 3-й квартал ситуация на рынке останется неопределенной, - ГК “Регион”

"Мы полагаем, что ситуация на внешних рынках, которая в настоящее время является определяющей для российских индексов, останется неустойчивой вплоть до заседания ФРС 18 сентября и публикации финансовой отчетности западных компаний за 3-й квартал. Эти два фактора создают основную неопределенность на рынке, порождая массу спекуляций. Причем снижение объемов свидетельствует о том, что крупные игроки заняли выжидательную позицию. Для инвесторов важно понять, насколько далеко готов пойти Федрезерв для стабилизации и улучшения ситуации на финансовых рынках, а также насколько сильно отразился кризис subprime на реальные доходы корпораций и на экономический рост.

В связи с этим мы допускаем, что ситуация может остаться нестабильной до 20-х чисел октября. Причем, как мы уже отмечали, мы видим определенный риск в том, что вероятность понижения базовой ставки ФРС сразу на 0,5% может быть завышенной. Кроме того, отчетность компаний также может ухудшиться по сравнению со вторым кварталом, когда уже ощущалось неблагоприятное воздействие кризиса на ипотечном рынке. В третьем квартале негативные последствия кризиса subprime расползлись на большинство сегментов кредитного рынка и спровоцировали падение цен на фондовом и сырьевых рынках.

В настоящее время мы полагаем, что лучше держаться вне рынка, усиливая длинные позиции на падении в рамках формирования портфеля на среднесрочную перспективу. Наше убеждение до сих пор таково, что к середине осени на внешних рынках может наступить стабилизация, а российские индексы могут перейти в фазу роста после очень вялого периода, который наблюдается с середины августа. Это будет обеспечиваться возможным прояснением ситуации с кризисом subprime, который, как мы полагаем, не будет иметь глобального характера, дальнейшими действиями мировых центробанков и других ведомств по улучшению положения с ликвидностью и на рынке ипотеки. Ожидаемый рост российского рынка мы связываем больше не с притоком средств нерезидентов, которые, скорее всего, в первую очередь будут направлены в сильно подешевевшие акции компаний на развитых рынках, а с активизацией внутреннего спроса на фоне выборов и сохранения тенденции к росту корпоративных прибылей.

С технической точки зрения позиции российского рынка пока остаются довольно сильными: индекс РТС уверенно держится выше 200-дневной скользящей средней /около 1900 пунктов/, которая является серьезным уровнем поддержки".

www.prime-tass.ru