Для кого – роскошь, а для кого – средство движения экономики, - Владимир Рожанковский, ИГ “Норд Капитал”

Для кого – роскошь, а для кого – средство движения экономики, - Владимир Рожанковский, ИГ "Норд Капитал"

"За прошедшие сутки на глобальных рынках произошло две важных новости: одна – хорошая, другая – плохая. Начнём с плохой. Евро и мировые индексы вчера весь день находились под давлением из-за "обнаружения дьявола" в деталях очередного €130-миллиардного пакета спасения Греции. Эксперты вдруг осознали, что в "блестящем плане" отсутствует едва ли не самый важный элемент – выработка основ для роста экономики Балканского государства, без которого все эти кредиты /особенно, при наличии жёсткого контроля над расходной частью со стороны Евротройки/ превращаются в перекладывание денег из одного кармана в другой с последующим их изъятием в виде получения отчислений от обслуживания, уже глубоко реструктурированного, но всё же ненулевого, долга. Евросовет разработал план уменьшения соотношения долга к ВВП Греции с нынешних 160% до 120% к 2020 г., подразумевая, что греческая экономика должна расти все предстоящие годы в среднем на 2…2.2% в год, но при этом не уточнив, откуда именно ожидать этого роста, учитывая предстоящие массивные /по 50 тыс. сотрудников/ увольнения в госсекторе, а также сокращения пенсий и пособий. Протестные настроения широких масс в стране не так уж и беспочвенны, ибо без разработки этого недостающего важного элемента упрочения позиций евроинтеграции план по спасению Греции неминуемо ждёт фиаско – причём, намного быстрее, чем вышеупомянутый 2020 г. На этом фоне котировки евро вчера находились под давлением, опустившись c $1.3248 до $1.3212 /текущее значение $1.3227/, а облигации Португалии и Италии начали вновь показывать признаки слабости.

Хорошая новость, как это часто случалось в последнее время, пришла из Китая. Сегодня утром HSBC опубликовал свой предварительный расчётный индекс производственной активности в Поднебесной PMI за февраль, который вырос до 49.7 по сравнению с 48.8 месяцем ранее. Очевидно, что монетарные механизмы Народного банка – такие, как например, как регулирование нормативов обязательного банковского резервирования, которые он использует, что называется, "на полную катушку", приносят достаточно быстрые плоды. Страхи повторной глобальной рецессии вновь отходят на второй план, причём, в данной истории важен не столько факт скромного роста, сколько подтверждение тезиса о том, что Китай действительно в состоянии регулировать свои важнейшие макроэкономические параметры сугубо фискальными мерами, что по нынешним меркам, когда крупнейшие центробанки мира продолжительное время сохраняют низкие процентные ставки и таким образом лишены реальной свободы действий, уже считается своего рода роскошью. В этой связи мы ожидаем возобновления роста котировок меди /текущее значение $8,460 за тонну/ и некоторых других перепроданных промышленных металлов – в частности, разворота нисходящего тренда в алюминии.

Основные фондовые индексы США завершили вчерашний, первый постпраздничный день, неуверенным ростом. Хотя торги начались с довольно энергичного подъема, в ходе которого индекс S&P 500 достиг максимума с 2008 года, а Dow Jones пробил отметку в 13,000 пунктов впервые с 2008 года, впоследствии при отсутствии ярких идей для покупок рынок скатился в унылый "боковик", а в последние часы торгов – и вовсе продемонстрировал понижательный тренд. Вчерашний день преподнёс участникам рынка несколько интересных корпоративных финотчётов. Так, акции крупнейшего мирового ритейлера Wal-Mart Stores подешевели на 3.9% на данных о неожиданном сокращении чистой прибыли в 4-м финансовом квартале на 15% при росте выручки на 5.9%. Тем не менее, бумаги крупнейшей в США сети магазинов товаров для дома Home Depot выросли на 0.54%, причиной чего послужило увеличение чистой прибыли за аналогичный период на 32%, в частности, благодаря экстенсивному росту /выручка возросла на 5.9%/, при этом оба показателя оказались выше прогнозов рынка. Крупнейший в мире производитель сетевого оборудования, американская Cisco Systems, также увеличила чистую прибыль во втором квартале 2012 финансового года /завершился 28 января/ на 44% - до $2.2 млрд, или $0.41 на акцию. По итогам торговой сессии Dow и S&P 500 выросли на едва различимые 0.12% и 0.07% до 12,966 и 1,362 соответственно, тогда как Nasdaq понизился на 0.11% до 2,949. Мы ожидаем сегодня умеренного роста на глобальных рынках".

www.1prime.ru