День первичного рынка, - Анастасия Михарская, Банк Москвы

"Большая часть активности рублевого долгового рынка будет сосредоточена на первичном рынке, где сегодня эмитенты разместят выпуски общим объемом 23.9 млн руб.: Газэнергосеть-2, ЧТПЗ-3, Новые торговые системы, Балтинвестбанк, МБРР-3, НФК-2 /всего 5 корпоративных выпусков плюс два выпуска Москвы/. Мы сомневаемся, что все эти размещения соберут достаточный объем рыночного спроса. Мы выделяем выпуск Газэнергосети как наиболее достойный внимания.

Реакцией игроков рынка на вчерашнее повышение ставки ЦБ стало незамедлительное превращение уверенных покупателей в продавцов. Реакция могла быть и более бурной, однако стоит отметить, что, учитывая высокую предсказуемость предстоящих аукционов ЦБ, эффект был весьма заметным. Во-первых, выпуски ОФЗ начали проседать в цене: "длинные" выпуски ОФЗ-46020, ОФЗ-46014, ОФЗ-46022 потеряли 30-50 б. п., падение в "коротких" выпусках было ограниченным. Продажи наблюдались в выпусках МосОбл-6 и МосОбл-7, котировки которых по итогам дня снизились соответственно на 25 и 90 б. п. Реакция в секторе корпоративных облигаций была менее ярко выраженной, продажи были сосредоточены в "коротких" выпусках 1-го эшелона: ВТБ-5 /-5 б. п./, Газпром-4 /-22 б. п./, ГидроОГК /-25 б. п./, Россельхозбанк /-5 б. п./, РЖД-3 /-20 б. п./ ФСК-2 /10 б. п./, ФСК-3 /-15 б. п./, ФСК-4 /-25 б. п./. Продажи проходили также в выпуске ВБД-3, который в последнее время торговался на довольно низком уровне – 8.6 %.

Высокая активность в выпуске Жилсоципотека-2 /оборот – 1.8 млрд руб./ была вызвана исполнением оферты. Похоже, что эмитент выкупил у инвесторов большую часть выпуска, а затем перепродал бумагу обратно в рынок по цене 99 %, что соответствует доходности к годовой оферте в 14.63 %.

Негативные настроения на рынке рублевого долга также поддерживались неблагоприятной конъюнктурой на МБК, вызванной прошедшими вчера налоговыми платежами /налог на прибыль/ российских компаний. Объем сделок по прямому РЕПО на аукционах ЦБ вчера составил 85 млрд руб., и, хотя данный показатель был далек от рекордного значения в 300 млрд руб. осенью прошлого года, он является локальным максимумом с конца марта. Ставки overnight выросли до 5-6 %. С началом нового месяца и снижением деловой активности мы ожидаем восстановления на денежном рынке.

ВНЕШНИЕ РЫНКИ

Вчера UST сократились в доходности, в то время как инвесторы предвкушали результаты двухдневного заседания FOMC, которое начинается сегодня. Наиболее вероятным действиям ФРС считается снижение ставки на 25 б. п., впрочем, ожидается, что ФРС так или иначе даст понять, что данное снижение станет одним из последних.

Среди важнейших сигналов, которые могут взбудоражить рынок UST сегодня, – выход индекса потребительского доверия и финансовая отчетность Дойче Банка за 1-й квартал 2008 г.

Между тем, рынок российских еврооблигаций остается весьма стабильным: вчера большинство выпусков закрылось в плюсе. Спрэд между Россия’30 и UST 10 остается ниже 150 б. п., при этом спрэды российских CDS продолжают сокращаться", - Анастасия Михарская,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru