Чтобы ЦБ пришлось удерживать рубль от дальнейшего укрепления, пара евро/доллар должна приблизиться к 1.50, - НОМОС-БАНК
20 ноября, 2009"На проходящей вчера конференции, посвященной развитию российского денежного рынка http://moneymarket.prime-tass.ru/rus/online/, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, объявил о том, что Банк России устанавливает новый коридор колебаний бивалютной корзины в пределах 35-38 руб.
Безусловно, сообщение такого рода оказало решающее влияние на развитие событий: практически сразу же цена корзины, державшейся до того на уровне 35,05 руб., подскочила более чем на 20 коп. В последующем, покупатели снизили свою активность, значение бивалютного ориентира опустилось до 35,17 руб., где на фоне невысоких торговых оборотов и продержалось до конца дня.
Фактически ЦБ дал понять, что готов увеличивать объемы интервенций, чтобы удерживать рублевый курс не выше обозначенного уровня. Таким образом, в случае если стоимость корзины валют будет опускаться к уровню 35 руб., регулятор будет выставлять крупный «бид», предотвращая дальнейшее укрепление курса национальной валюты.
Впрочем, на наш взгляд, для реализации такого сценария пара EUR/USD должна хотя бы приблизиться к уровню 1,50, в то время как сейчас валюты торгуются с соотношением 1,49, и поэтому особого ажиотажа среди продавцов иностранной валюты не наблюдается – сегодня с утра корзина котируется в районе 35,25 руб.
В дополнение обозначим, что решение регулятора не повлияет на положение курса каждой из валют в отдельности, поскольку их стоимость главным образом задается положением пары EUR/USD на forex.
Конъюнктура денежного рынка в четверг выглядела исключительно благоприятно. С первой половине дня ставки на межбанке и по сделкам валютный своп еще находились на привычном уровне 4,5-5,5%, а ближе к вечеру стоимость ресурсов стала заметно снижаться, опустившись до 3-3,5%. Комфортный уровень ставок, по-видимому, был обусловлен притоком денег с проведенных накануне интервенций регулятора, в результате чего остатки банков на счетах в ЦБ выросли на 25 млрд руб.
Несмотря на это, заемные ресурсы ЦБ, как и днем ранее, пользовались спросом. Объем операций РЕПО составил около 65 млрд руб., причем в ходе утреннего аукциона банки привлекли 64,5 млрд из 70 млрд руб., установленных по лимиту.
Сегодня наступает срок уплаты НДС, объем которого может составить порядка 100 млрд руб. Учитывая текущий уровень ликвидности и ситуацию на валютном рынке, обязательства перед бюджетом едва ли приведут к заметному недостатку денежных ресурсов".