Цены рублевых облигаций продолжают снижение РЅР° фоне РІРѕР·РѕР±РЅРѕРІРёРІС?егося падения фондовых рынков
23 января, 2008РњРћРЎРљР’Рђ, 23 января. /ПРАЙМ-РўРђРЎРЎ/. Цены рублевых облигаций сегодня продолжили снижение, поскольку иностранные инвесторы РІ условиях общей паники РЅР° фондовых рынках избавляются РѕС‚ активов развивающихся стран. Доходность ОФЗ сегодня составила для бумаг СЃ РїРѕРіР°С?ением РІ 2008-2012 годах 4,7-6,3 РїСЂРѕС† годовых, Р° для бумаг СЃ РїРѕРіР°С?ением РІ 2016-2036 годах - 6,3-6,97 РїСЂРѕС† годовых.
ВчераС?нее неожиданное снижение ставки ФРС РЎРЁРђ сразу РЅР° 0,75 РїСЂРѕС† пункта РґРѕ 3,5 РїСЂРѕС† годовых вызвало РЅРѕРІСѓСЋ волну СЃРїСЂРѕСЃР° РЅР° американские казначейские обязательства /UST/ Рё снижение РёС… доходности РґРѕ многолетних РјРёРЅРёРјСѓРјРѕРІ Так, доходность индикативного 10-летнего выпуска UST-10 сегодня находится РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 3,484 РїСЂРѕС† годовых.
РќР° этом фоне СЃРїСЂСЌРґС‹ долгов развивающихся стран Рє UST продолжили расС?иряться. РџСЂРё этом котировки наиболее ликвидных евробондов Р Р¤ СЃ РїРѕРіР°С?ением РІ 2030 РіРѕРґСѓ /Р РѕСЃСЃРёСЏ-30/ сегодня подросли РґРѕ 115,375-115,500 РїСЂРѕС† РѕС‚ номинала. РЎРїСЂСЌРґ СЂРѕСЃСЃРёР№СЃРєРёС… Р±РѕРЅРґРѕРІ Рє UST расС?ирился РґРѕ 185 Р±Рї.
По оценке аналитика компании "Ренессанс капитал" Николая Подгузова, ключевым событием для мировых рынков облигаций стало неожиданное и резкое понижение основной ставки американской экономики на экстренном заседании Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США. Оперативной реакции ФРС наверняка способствовали близкие к паническим настроения на фондовых рынках.
Ркстренное снижение ставки ФРС РЎРЁРђ стало первым событием такого СЂРѕРґР° СЃ 17 сентября 2001 Рі, Р° сам размер снижения стал максимальным СЃ 1984 Рі. Можно сделать вывод, что монетарные власти страны, скорее всего, недооценили глубину экономических проблем крупнейС?ей РјРёСЂРѕРІРѕР№ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё. Р’ таких условиях сильны ожидания, что РЅР° плановом заседании 30 января ставка будет снижена еще РЅР° 0,5 РїСЂРѕС† пункта РґРѕ 3 РїСЂРѕС†.
Отчетливые перспективы замедления темпов роста РјРёСЂРѕРІРѕР№ СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё продолжат оказывать негативное воздействие РЅР° развивающиеся рынки. Соответственно, кредитные СЃРїСЂСЌРґС‹ СЃ больС?РѕР№ долей вероятности продолжат расС?иряться, Р° котировки высокодоходных валютных облигаций Р±СѓРґСѓС‚ находиться РїРѕРґ давлением. Первичный рынок еврооблигаций РІ ближайС?ее время, скорее всего, будет недоступен для подавляющего больС?инства заемщиков.
Что касается рублевого рынка облигаций, то здесь основным событием стало сегодня первые в этом году первичное размещение ОФЗ на общую сумму 25 млрд руб.
Первым сегодня состоялось размещение ОФЗ-РђР” 46022 РЅР° СЃСѓРјРјСѓ 9 млрд СЂСѓР± /дата РїРѕРіР°С?ения выпуска - 19 июля 2023 Рі/. Доходность Рє РїРѕРіР°С?ению РїРѕ средневзвеС?енной цене РЅР° аукционе составила 6,53 РїСЂРѕС† годовых. Доходность Рє РїРѕРіР°С?ению РїРѕ цене отсечения - 6,6 РїСЂРѕС† годовых. Министерство финансов Р Р¤ установило цену отсечения выпуска РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 99,485 РїСЂРѕС† РѕС‚ номинала. СредневзвеС?енная цена - 100,163 РїСЂРѕС† РѕС‚ номинала. РЎРїСЂРѕСЃ РЅР° размещаемый выпуск РїРѕ номиналу составил 18,1 млрд СЂСѓР±, объем размещения РїРѕ номиналу - 5,852 млрд СЂСѓР±, объем выручки - 5,862 млрд СЂСѓР±.
Затем состоялся аукцион РїРѕ ОФЗ-РђР” допвыпуска 46021 РЅР° СЃСѓРјРјСѓ 8 млрд СЂСѓР± /дата РїРѕРіР°С?ения выпуска - 8 августа 2018 Рі/. Доходность Рє РїРѕРіР°С?ению РїРѕ средневзвеС?енной цене составила 6,38 РїСЂРѕС† годовых, доходность Рє РїРѕРіР°С?ению РїРѕ цене отсечения - 6,39 РїСЂРѕС† годовых. Министерство финансов Р Р¤ установило цену отсечения выпуска РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 99,631 РїСЂРѕС† РѕС‚ номинала. СредневзвеС?енная цена - 99,6996 РїСЂРѕС† РѕС‚ номинала. РЎРїСЂРѕСЃ РЅР° размещаемый выпуск РїРѕ номиналу составил 16,231 млрд СЂСѓР±, объем размещения РїРѕ номиналу - 7,033 млрд СЂСѓР±, объем выручки - 7,235 млрд СЂСѓР±.
Р? последним был размещен выпуск ОФЗ-РџР” 26200 РЅР° СЃСѓРјРјСѓ 8 млрд СЂСѓР± /дата РїРѕРіР°С?ения - 17 июля 2013 Рі/. Доходность Рє РїРѕРіР°С?ению РїРѕ средневзвеС?енной цене составила 6,22 РїСЂРѕС† годовых, доходность Рє РїРѕРіР°С?ению РїРѕ цене отсечения – также 6,22 РїСЂРѕС† годовых. Министерство финансов Р Р¤ установило цену отсечения выпуска РЅР° СѓСЂРѕРІРЅРµ 100,0882 РїСЂРѕС† РѕС‚ номинала. СредневзвеС?енная цена – также 100,0882 РїСЂРѕС† РѕС‚ номинала. РЎРїСЂРѕСЃ РЅР° размещаемый выпуск РїРѕ номиналу составил 21,375 млрд СЂСѓР±, объем размещения РїРѕ номиналу - 2,714 млрд СЂСѓР±, объем выручки - 2,716 млрд СЂСѓР±.
РџРѕ оценке аналитиков "Ренессанс капитал", РІ нынеС?РЅРёС… условиях общей неблагоприятной конъюнктуры фондовых рынков даже РїСЂРё С…РѕСЂРѕС?ей ситуации СЃ рублевой ликвидностью для СѓСЃРїРµС?РЅРѕРіРѕ размещения крупных объемов государственных облигаций Министерству финансов РїСЂРёС?лось Р±С‹ пойти РЅР° предоставление заметной премии.
Между тем Минфин, РЅРµ имеющий проблем СЃ бюджетом Рё потому РЅРµ слиС?РєРѕРј заинтересованный РІ привлечении больС?РёС… объемов средств, РїРѕС?ел РґСЂСѓРіРёРј путем: агрессивный СЃРїСЂРѕСЃ был отсечен, объемы размещения оказались сравнительно невелики, Р° премия Рє рынку минимальна.
Р’ целом же, РЅР° рынке рублевых облигаций преобладают продажи, обусловленные РІ первую очередь негативным развитием ситуации РЅР° мировых фондовых рынках. Падение фондовых индексов усилило стремление инвесторов сократить СЂРёСЃРє. Р?нициатива РІ закрытии длинных позиций исходила РѕС‚ иностранных участников рынка Рё коснулась РІ РѕСЃРЅРѕРІРЅРѕРј обязательства корпоративных эмитентов первого-второго СЌС?елонов.
Некоторое позитивное влияние РЅР° настроения участников рынка оказало СЂРµС?ение ФРС РЎРЁРђ резко снизить ключевую процентную ставку американской СЌРєРѕРЅРѕРјРёРєРё. Однако положительная динамика котировок рублевых облигаций оказалась незначительной Рё недолгой.