Цены рублевых облигаций колеблются разнонаправленно при низкой активности
1 февраля, 2008МОСКВА, 1 февраля. /ПРАЙМ-ТАСС/. На рынке рублевых облигаций продолжаются разнонаправленные колебания при низкой активности в условиях общей неопределенности ситуации на мировых фондовых и долговых рынках. Доходность ОФЗ сегодня составила для бумаг с погашением в 2008-2012 годах 5,2-6,21 проц годовых, а для бумаг с погашением в 2016-2036 годах - 6,28-6,96 проц годовых.
В то же время, спрос на облигации сдерживается неопределенной ситуацией на внешних долговых рынках. Игроки опасаются, что появление новых сигналов о замедлении мировой экономики вновь спровоцирует процесс "бегства в качество". Доходности американских казначейских обязательств остаются близки к многолетним минимумам. Так, доходность индикативного 10-летнего выпуска UST-10 сейчас находится на уровне 3,639 проц годовых.
При этом котировки наиболее ликвидных евробондов РФ с погашением в 2030 году /Россия-30/ установились на уровне 115,250-115,375 проц от номинала. Спрэд российских бондов к UST расширился до 175 базисных пунктов.
По оценке аналитика компании "Ренессанс капитал" Николая Подгузова, инвестиционная активность на рублевом рынке облигаций остается на низком уровне. Ситуация на внешних рынках не улучшилась после снижения ставки ФРС, что не прибавило оптимизма и инвесторам в российские долговые обязательства.
Интерес к выпускам первого эшелона в настоящее время невысок. Основными покупателями по-прежнему выступают российские управляющие компании, которые приобретают облигации второго и третьего эшелонов с короткой дюрацией.
Одним из ключевых событий недели стал проведенный в четверг первый в 2008 г аукцион по размещению негосударственных облигаций. Результаты размещения выпуска АИЖК-11 в объеме 10 млрд руб не способствовали улучшению настроений участников рынка. Ставка купона по новым обязательствам эмитента была установлена по верхнему уровню заявленных ранее ориентиров, и доходность выпуска составила 8,45 проц годовых. Характер заключенных сделок позволяет считать, что 50-60 проц выпуска приобрел один инвестор. Таким образом, предположения о возможном участии в аукционе Банка Развития вполне могут иметь под собой реальную почву.
С началом нового месяца активность на первичном рынке должна возрасти. О планах по размещению облигаций уже заявили Москва и ВТБ 24. Кроме того, некоторые эмитенты, вероятно, сделают попытку рефинансировать свои долговые обязательства, по которым приближается дата оферты. Объем рублевых облигаций, оферта или погашение по которым наступает в ближайшие три месяца, превышает 200 млрд руб.
Аналитик компании "Алемар" Владимир Евстифеев отмечает, что активность на российском долговом рынке снижается, а прошедший аукцион по размещению АИЖК-11 объемом 10 млрд руб отвлек внимание инвесторов от вторичного рынка.
Сделок в корпоративных выпусках первого уровня не так много, и цены изменяются в минимальном диапазоне. Наибольшие обороты по-прежнему проходят в кратко- и среднесрочных "фишках", несмотря на невысокие ставки МБК и объективное отсутствие потребности в рублевой ликвидности.
Для сектора ОФЗ определяющим динамику может стать ожидание двух аукционов, запланированных Минфином на 6 февраля. Общий объем размещения составляет 20 млрд руб. Более чем вероятно, что премии при размещении не будет, что ставит под сомнение выкуп всего заявленного объема. Сам факт аукционов может привести к снижению цен на выпуски, близкие по дюрации к размещаемым /размещаются облигации 2011 и 2018 гг/.
Конъюнктура денежного рынка стабилизировалась, что поддерживает рынок облигаций, несмотря на напряженный внешний фон. Комфортные условия на рынке МБК вряд ли заставят инвесторов формировать среднесрочные стратегии на долговом рынке, поэтому роста активности в краткосрочной перспективе ждать не стоит, полагает В.Евстифеев.