Целевая цена Евраз Груп повышена до $60,70, рекомендация – ПОКУПАТЬ – ИК “Тройка диалог”

"Мы повышаем целевую цену Евраз Груп с $36 до $60,70 за акцию и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Изменение целевой цены связано с пересмотром прогноза прибыли и повышением оценки российских сталелитейных предприятий. С начала года Евраз добился наилучших результатов в секторе: его котировки выросли на 85%. Даже несмотря на это, мы полагаем, что у акций компании сохраняется потенциал к росту – стимулом к этому должна послужить публикация результатов за 1П07. Кроме того, консолидация Распадской и Южкузбасугля должна продемонстрировать эффективность стратегии группы, которая станет полностью вертикально интегрированной компанией с более высокой рентабельностью.

Мы ожидаем, что Евраз Груп продемонстрирует хорошие финансовые результаты за 1П07. Показатель EBITDA, по нашей оценке, должен оказаться выше прогноза самой компании на 15%, и возможность этого, на наш взгляд, рынком не учитывается. Цены на сталь пока опережают наши прогнозы, несмотря на давление китайского экспорта. Наш обновленный прогноз прибыли учитывает это, а также консолидацию Highveld Steel в 1П07.

Получение контроля над Южкузбассуглем и слияние с Распадской, которое, как мы полагаем, б удет з авершено в 1К08, у силит интеграцию компании, а также сделает Евраз крупным игроком на рынке коксующегося угля. Мы ожидаем, ч то п рибыль и р ентабельность компании в результате этого существенно вырастут. Эта сделка – одна из самых удачных в богатой истории Евраза – подтверждает умение менеджмента совершать хорошие приобретения, укрепляя уверенность инвесторов в правильности стратегии компании.

Компания недооценена на 20–25% по отношению к среднему показателю для развивающихся рынков, несмотря на высокую рентабельность и отличные позиции на российском и зарубежном рынках. Хотя рост котировок с начала года составляет уже 85%, мы полагаем, что его потенциал еще не исчерпан.

Котировки должны расти вслед за остальными компаниями сектора, оценка которых рынком в этом году была существенно повышена".

www.prime-tass.ru