ЦБ сообщил о резком замедлении роста денежной массы, - Владимир Тихомиров, ФК “Уралсиб”

"Самые низкие темпы роста М2 за последние три года… По данным ЦБ, в апреле 2008 г. темпы роста денежной массы М2 упали на 33,4% относительно уровня годичной давности, достигнув самого низкого показателя с мая 2005 г. Это сообщение следует расценивать как долгожданный признак резкого замедления монетарной инфляции, позволяющего ЦБ несколько ослабить усилия по борьбе с ростом цен. Вдобавок, это уменьшает риски резкого укрепления рубля в среднесрочной перспективе, подтверждая тем самым нашу точку зрения, что изменения номинального курса рубля к бивалютной корзине не следует ожидать по крайней мере до осени 2008 г.

…благодаря сокращению притока капитала. Вчера ЦБ сообщил, что на 1 мая 2008 г. объем денежной массы в экономике /М2/ составлял 13 348 млрд руб., на 0,3% меньше, чем месяцем ранее. За счет этого темпы роста М2 в годовом выражении снизились до 33,4%. По нашему мнению, замедление роста М2 было обусловлено главным образом сокращением притока капитала вследствие изменившейся конъюнктуры мировых кредитных рынков. Апрельские показатели роста денежной массы резко отличаются от рекордных значений, достигнутых в мае 2007 г., когда объем М2 вырос на 59,9% по сравнению с тем же месяцем 2006 г. Последние данные свидетельствуют также о существенном изменении тенденции, наблюдавшейся в течение последних месяцев – еще в январе 2008 г. показатель М2 вырос на 48,4% относительно уровня годичной давности.

В мае чистый приток капитала сократился почти до нуля. Согласно оценке ЦБ, по итогам I квартала 2008 г. зафиксирован чистый отток капитала в размере 23 млрд долл., что резко контрастирует с чистым притоком в размере 81 млрд долл. за 2007 г. Чистый приток капитала за апрель 2008 г. был оценен Центральным банком в 15 млрд долл. Однако в мае 2008 г. приток капитала, по словам представителя ЦБ, упал почти до нуля – в противоположность недавней оценке Министерства финансов, согласно которой в мае наблюдался u1087 приток капитала в размере 15 млрд долл.

На конец года года прогнозируется рост денежной массы на уровне 34%. Согласно прогнозу УРАЛСИБа, к концу 2008 г. темпы роста денежной массы достигнут 34% относительно уровня годичной давности, а чистый приток капитала составит 40 млрд долл. Мы прогнозируем показатель инфляции по итогам 2008 г. на уровне 12,6% – ниже, чем апрельский показатель в 14,2%, – чему будет отчасти способствовать замедление роста М2 /динамика ИПЦ воспроизводит изменения темпов роста денежной массы с лагом в пять-шесть месяцев/".

www.prime-tass.ru