ЦБ манипулирует курсом рубля, - Владимир Тихомиров, ФК “Уралсиб”

"В минувшую пятницу первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев выступил с комментариями, повергшими в панику российский валютный рынок. Улюкаев заявил, что ожидает ослабления рубля до нижней границы коридора бивалютной корзины. Реакция рынка последовала в понедельник, когда рубль впервые в нынешнем году пробил планку 30 руб./долл. Вчера давление в сторону снижения курса не ослабевало, и по итогам двух дней рубль ослабел на 1,9% к доллару и на 1,7% к бивалютной корзине. Однако нисходящая динамика, скорее всего, окажется непродолжительной: мы ожидаем, что сегодня обменный курс стабилизируется, а завтра и в пятницу отыграет часть потерь, чему будет способствовать традиционный для конца месяца резкий рост спроса на рублевую ликвидность.

Выказывания Улюкаева последовали за неуклонным укреплением рубля в течение двух недель. С начала года рубль укрепился относительно бивалютной корзины на 2,6% в номинальном выражении и в конце недели котировался в непосредственной близости от верхней границы коридора корзины, располагающейся на уровне 35–38 руб. Чтобы не допустить чрезмерного укрепления рубля ЦБ был вынужден, по словам Улюкаева, купить «несколько сот миллионов долларов». По нашей оценке, масштабы интервенций ЦБ были существенно более значительными – в пределах 8–12 млрд долл. Однако в последние два дня ЦБР вновь продал на рынке значительную часть этих долларов по мере нарастания давления на российскую валюту.

Прямые словесные интервенции Банка России на валютном рынке – новый инструмент курсовой политики. В последнее время он оказался достаточно эффективным, и будет вполне логично ожидать применения подобной тактики в дальнейшем.

Вместе с тем это лишь краткосрочный инструмент, и его эффективность будет зависеть от общего настроя рынка – а в настоящий момент на нем наблюдается неприятие риска и бегство в доллар. Мы не думаем, что этот тренд останется преобладающим в течение долгого времени, и потому сохраняем позитивное отношение к российской валюте. По нашему прогнозу, в ближайшие две-три недели курс рубля к бивалютной корзине вернется на уровень 35 руб., а относительно доллара российская валюта будет котироваться ниже уровня 30 руб./долл. в течение большей части года".

www.prime-tass.ru