ЦБ допустил ослабление рубля к корзине на 1,0%, - Егор Федоров, Банк Москвы

"Сегодня курс рубля к бивалютной корзине снизился до 30,7 рублей по сравнению с 30,4 рублей накануне. Это ключевое событие для внутреннего долгового и финансового рынка России.

В то, что Центральному Банку придется пойти на такой шаг инвесторы начали предполагать еще в конце сентября, когда стало ясно, что отток капитала может совпасть с негативным изменением сальдо торгового баланса. Однако финансовые власти уверяли, что ни о какой девальвации курса рубля речи идти не может, а Банк России начал наказывать валютных спекулянтов, испытывающих его терпение и атакующих рубль, ограничением операций валютный своп. Не обошлось и без словесных интервенций. ЦБ предупредил, что будет ограничивать участие банков в беззалоговых аукционах, чья валютная позиция в ноябре – декабре будет расти, а Правительство решило ввести контроль над использованием госсредств, полученных в рамках программы помощи.

В то, что курс рубля будет стабильным, верили и мы, после того как ЦБ немного повысил депозитные ставки, а Сергей Игнатьев заявил, что в условиях оттока капитала ставки не могут быть низкими.

Фактически риторика финансовых властей изменилась только вчера. Вчера после встречи Правительства и ЦБ с ведущими банкирами страны, председатель Банка России Сергей Игнатьев заявил, что "не исключает повышения гибкости валютного курса рубля... с некоторой тенденцией к ослаблению рубля в отношении основных /иностранных/ валют". Это дало повод для ожиданий скорого ослабления курса рубля. Сегодня мы стали свидетелями этой политики.

Мы полагаем, что ослабление рубля в качестве инструмента монетарной политики может быть использовано Банком России в будущем. В то же время для соблюдения линии общей риторики ослабление рубля будет использовано очень осторожно. Подтверждением этому являются слова Игнатьева, что "ЦБР и правительство крайне не заинтересованы, чтобы произошла резкая девальвация рубля, у нас есть возможности ее не допустить". Мы полагаем, что ЦБ будет использовать ослабление рубля вместе с другими инструментами, такими как постепенное повышение крактосрочных ставок и мерами по ограничению оттока капитала и стимулирования его притока.

Ослабление рубля сегодня и что, важнее, возможное его ослабление в будущем окажет давление на котировки инструментов, номинированных в рублях, в том числе - на котировки рублевых облигаций.

ЧТО ВЧЕРА?

Вчера ситуация на внутреннем долговом рынке кардинально не изменилась. Впрочем, мы видели некоторое оживление в облигациях первого эшелона: ВТБ-24 серии 03 / 0,63 %; YTM – 17,37%;-117 б.п./, ВТБ-Лизинг-02 /15,96%/, ИРКУТ-03 /14,6%/, РЖД-08 /14,02%/.

ОФЕРТЫ: ВСЕ УПЛАЧЕНО

Эмитенты Дымовский мясокомбинат и Тателеком исполнили свои обязательства по оферте. Объем сделок в рамках оферты составил 745,6 млн. /или более 93% от выпуска Дымов-01/ и 1198 млн. руб. /около 80% от выпуска Таттелеком-04/.

КРАТКОСРОЧНЫЙ ВЗГЛЯД

Сегодня ситуация на денежном рынке остается стабильной. Ставки на денежном рынке остаются на привычных уровнях 6,0-8,0%. Курс RUB/USD - 27,32, курс RUB/EUR - 34,83. Котировки рублевых облигаций будут находиться под давлением в ближайшее время. Впрочем, серьезного негативного эффекта от ослабления курса рубля мы не ждем. В последнее время рынок корпоративных облигаций был серьезно перепродан, чтобы как-то учесть в котировках 1,0% ослабление рубля. Наиболее чувствительными могут стать госбумаги, но говорить о рыночных rationals в этом сегменте пока нельзя", - Егор Федоров,  Банк Москвы

www.prime-tass.ru