Боковик продолжается, - Роман Некрасов, Брокерский дом “Алмаз”
23 апреля, 2012"Российский рынок акций продолжает торговаться последние недели в достаточно узком диапазона: по индексу ММВБ ширина диапазона составляет 1460-1520 пунктов (4%), по индексу РТС - 1575-1630 пунктов (также порядка 4%). Прирост индексов последние две торговые сессии в четверг и пятницу свидетельствует об оживлении действий покупателей. Однако, по-прежнему, сохраняются высокие риски, что данные покупки носят всего лишь краткосрочный характер и, в целом, рынок еще не готов развивать среднесрочное движение в какую-либо сторону. В качестве подтверждения этому мы увидели снижение объемов торгов в пятницу. В настоящее время на рынке не хватает сильного трендового дня, который задаст импульс для среднесрочного движения. Причина этого заключается в отсутствии фундаментальных драйверов роста.
Боковик продолжается, - Роман Некрасов, Брокерский дом "Алмаз"
Рисунок 1. Дневной график индекса РТС
При этом в декабре ширина торгового диапазона была в 2 раза шире текущего флэта (таблица 1).
Таблица 1. Сравнительный анализ боковика декабря 2011 года и марта-апреля 2012 года по индексу РТС
| Показатель | декабрь 2011 года | апрель 2012 года |
|---|---|---|
| Длительность, торговых сессий | 14 | 10 |
| Максимум, пунктов | 1417,1 | 1628,98 |
| Минимум, пунктов | 1335,66 | 1575,81 |
| Ширина торгового диапазона, % | 6,1 | 3,4 |
| Выход | гэпом 3 января 2012 года, трендовый день | ? |
Основной тезис, который сейчас должен оказать помощь среднесрочным участникам рынка заключается в том, что именно трендовый день будет способствовать выходу из диапазонного движения и станет первым серьезным сигналом для формирования стабильного роста. Пока же стоит сделать ставку все же на краткосрочные спекуляции. В условиях малоактивного и спекулятивного рынка длительное удержание позиций практически не представляется возможным. Поэтому очередная торговая неделя 23-27 апреля может оказаться продолжением боковой динамики рынка.
Особенно ярко текущий боковик иллюстрирует фьючерс на индекс РТС. Диапазон движения которого составляет последние 10 сессий 6 500 пунктов (рисунок 2).
Рисунок 2. Дневной график фьючерса на индекс РТС: боковик 152 500 - 159 000 пунктов
Текущий боковик является сложным временем для многих трендследящих систем, которые использует часть участников рынка. Отсутствие трендов ведет к "распилу" данных систем.
Предстоящие майские праздники также не смогут способствовать активизации рыночных участников. Основные инвестиционные решения будут принимать уже после них. Поэтому ближайшие недели вполне могут пройти под девизом вялотекущего боковика.
В качестве подтверждения данной точки зрения приведем динамику показателя 20-периодного среднеквадратического отклонения изменения индекса РТС (рисунок 3).
Рисунок 3. Краткосрочный всплеск волатильности на индексе РТС (20-периодный индикатор среднеквадратического отклонения)
После всплеска индикатора с 27 марта по 10 апреля индикатор снизился до 35 пунктов, то есть среднедневное изменение за последние 20 сессий не превышает 2 процентов по индексу РТС. Причем тенденция снижения волатильности рынка наблюдается с октября 2011 года (тогда был отмечен максимум индикатора 136 пунктов). После октября 2011 года индикатор снизился до минимальной отметки 28 пунктов и вполне вероятно, что продолжение невнятного боковика приведет к обновлению данного минимума.
Таким образом, в сложившихся условиях делать ставку на сильные рыночные движения не стоит, так как рынок продолжает сохранять свой краткосрочный характер, обусловленный безыдейностью текущей рыночной конъюнктуры, что, в конечном итоге, приведет к не самым лучшим показателям торговли индексом в "длинную" на среднесрочных периодах удержания позиции. Поэтому при формировании признаков краткосрочных разворотов не надо бояться расставаться со своими любимыми акциями, купленными на рыночных проливах".