Бернанке заговорил об ужесточении денежной политики, - Владимир Брагин, НБ “Траст”

"Глава ФРС Бен Бернанке выражает обеспокоенность тем, что рост денежных агрегатов M1 и M2, вкупе с улучшением условий кредитования, может вызвать нежелательное инфляционное давление.

Опасность представляют накопленные банками резервы, размер которых сейчас составляет около USD800 млрд. что намного выше их нормального уровня. В случае улучшения рыночных условий значительная их часть может быстро оказаться на рынке.

По его словам, решением проблемы может стать либо увеличение процентной ставки, выплачиваемой ФРС по банковским резервам, что должно снизить мотивацию банков к быстрому изъятию резервов, либо уменьшение избыточных резервов, для чего предполагается использовать:

1. Сделки обратного РЕПО с банками с использованием портфеля ФРС

2. Выпуск казначейских облигаций с переводом выручки на депозиты в ФРС

3. Срочные депозиты для банков, средства которых не будут направляться на межбанковский рынок.

4. Продажа бумаг с высокой дюрацией, находящихся на балансе ФРС.

Вряд ли подобные заявления в нынешних условиях следует расценивать как сигнал скорого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. В то же время описанные меры по снижению резервов должны будут носить превентивный характер и начать применяться до того, как начнется оживление экономики".

www.prime-tass.ru