Белон: Присвоение рекомендации и оценка стоимости акций, - ФК “Открытие”

"Мы начинаем покрытие компании Белон с целевой цены $40 и рекомендации ДЕРЖАТЬ. Белон занимается добычей и переработкой коксующихся и энергетических углей, металлотрейдингом, производством строительных материалов и разработкой инновационных продуктов. В 2006 г. компания провела частное размещение 13% своих бумаг, в июле 2007 г. её владелец – Андрей Добров – продал дополнительные 5% акций.

В нашей оценке мы учли перспективы роста компании вследствие существенного увеличения добычи угля в ближайшие годы. Однако достижение роста основывается на объёмной инвестпрограмме и довольно большой задолженности, что вносит свои риски в инвестирование в акции Белона. В результате, наша оценка на основе DCF-модели составила $36 за акцию, что предполагает 10-процентный дисконт к текущим котировкам.

Наша итоговая оценка акции Белона на основе DCF-модели и сравнительных мультипликаторов составила $40, что в точности соответствует настоящим котировкам в РТС. Вследствие этого мы даём рекомендацию ДЕРЖАТЬ бумаги компании с нулевым потенциалом роста".

www.prime-tass.ru