Башкирские НПЗ: привлекательные активы, неплохие перспективы - Михаил Фролов, ИК “ФИНАМ”

"В условиях активного развития российской нефтепереработки и проводимой государством политики, направленной на возврат акций предприятий башкирского ТЭКа в собственность государства, наблюдается возрастающий интерес со стороны стратегических и портфельных инвесторов к акциям башкирских нефтеперерабатывающих заводов. Снижение значительной части рисков в случае перехода под госконтроль существенно увеличит их инвестиционную привлекательность ввиду появления хороших возможностей для роста денежных потоков при имеющемся современном техническом оснащении, а также их дальнейшего развития. Частичная приостановка торгов акциями башкирских предприятий /с расчетами в реестре/ является дополнительным доказательством серьезности намерений государства в вопросе возврата их в госсобственность.

В результате проведенной оценки мы определили справедливую стоимость акций башкирских нефтеперерабатывающих заводов:

ОАО "Ново-Уфимский НПЗ /Новойл/" - наиболее молодой и современный нефтеперерабатывающий завод в Башкирии, продукция которого соответствует международным стандартам и пользуется спросом, как в России, так и за рубежом.

Благодаря реализации обширной программы модернизации производственных мощностей предприятие существенно увеличило долю высококачественной продукции в структуре выпуска и, тем самым, смогло достичь одного из самых высоких показателей глубины переработки /81%/ среди отечественных нефтеперерабатывающих заводов.

Новойл постоянно увеличивает объемы переработки, но существующие мощности предполагают дальнейший рост производства, что делает его привлекательным объектом для инвестирования.

• ОАО "Уфимский НПЗ" - одно из старейших предприятий российской нефтепереработки, занимающее лидирующие позиции по объему переработки нефти среди башкирских заводов. Проведенная модернизация оборудования позволяет компании перерабатывать высокосернистую нефть и газовый конденсат. Таким образом, предприятие подняло на новый уровень качество выпускаемой продукции и показатель выхода светлых нефтепродуктов.
• ОАО "Уфанефтехим" - является одним из наиболее технологичных российских нефтеперерабатывающих заводов. Диверсифицированный набор установок обеспечивает предприятию законченный производственный цикл и выпуск широкого спектра высококачественной продукции нефтепереработки и нефтехимии. Уфанефтехим производит не только стандартный набор нефтепродуктов /бензинов, дизельного топлива и мазута/, но и изделия более высокого передела - ароматические углеводороды /бензол, ортоксилол, параксилол, толуол/, синтетические спирты, пластификаторы и т.д. Дополнительным фактором инвестиционной привлекательности является достаточно большое количество акций в свободном обращении.

Среди оцениваемых компаний мы отдаем предпочтение акциям ОАО "Ново-Уфимский НПЗ" и ОАО "Уфанефтехим", как одни из наиболее технологичных и недооцененных предприятий российской нефтепереработки".

www.prime-tass.ru