Банк Санкт-Петербург: Повышение теоретической цены, - ИК “Ренессанс Капитал”

"Позитивные тенденции после IPO. С момента проведения IPO на внутреннем рынке в четвертом квартале 2007 г., в ходе которого было привлечено USD274 млн, банк "Санкт-Петербург" показал впечатляющие результаты деятельности, включая увеличение доли рынка в своем родном регионе, а также рост активов и прибыли, превосходящий оценки самого банка и ожидания рынка. Еще более значимым является то, что стоимость акций Банка "Санкт-Петербург" повысилась на фоне общемирового снижения котировок акций банковского сектора.

Планируется привлечение капитала в четвертом квартале 2008 г. В связи с опережающим прогнозы ростом активов под давлением оказались коэффициенты достаточности капитала, и на летние месяцы предварительно запланировано привлечение капитала второго уровня. За капиталом первого уровня банк намерен вернуться на рынок в четвертом квартале текущего года, чтобы привлечь USD400 млн. Эти планы эмитента уже отражены в нашей модели.

Новые прогнозы. С учетом высокой динамики балансовых показателей с начала года и новых оценок руководства банка теперь мы прогнозируем 60%-ный рост активов Банка "Санкт-Петербург" за текущий год /против прежних 46%/. Вместе с тем, наши прогнозы по EPS на 2008-2009 гг. не изменились, но прогнозная оценка на 2010 г. повышена на 15%.

Рекомендация ПОКУПКА остается в силе. Мы повысили теоретическую цену по акциям эмитента с USD6.80 до USD8.14, основываясь главным образом на более высоком прогнозе по EPS на 2010 г., а также на нашей уверенности в том, что Банк "Санкт-Петербург" будет способен поддерживать доходность на увеличенный капитал на прежнем уровне. Текущие результаты деятельности внушают оптимизм, а наши последние встречи с руководством банка дают основание полагать, что позитивные тенденции сохранятся и во втором полугодии 2008 г".

www.prime-tass.ru