Банк России снижает ставку, - Александр Разуваев, ИК “Галлион Капитал”

"Сегодня совет директоров Банка России принял решение о снижении с 13 июля 2009 года ставки рефинансирования на 0,5 процентного пункта до 11,0% годовых, а также о снижении ставок по операциям Банка России.

Решение, на мой взгляд, достаточно поспешное особенно на фоне сегодняшнего падения цен на нефть и как следствие российского рубля. Видимо, популистские разговоры о том, что реальному сектору нужны дешевые деньги делают свое дело.

При этом в кризисное время коммерческие банки закладывают более высокую премию за риск при кредитовании, соответственно у более высоких ставок есть обоснованный экономический базис.

Снижение ставки ЦБ ведет к снижению ставок по депозитам в коммерческих банках. А инфляцию в России никто не отменял, за первое полугодие она составила 7.4%, а для наименее обеспеченных слоев вероятно традиционные 20-25%, влияние девальвации на инфляцию никто не отменял.

Снижение процентных ставок по депозитам в коммерческих банках спровоцирует перевод части средств в валюту, что обеспечит дополнительное давление на рубль.

Опыт недавней управляемой девальвации показал, что девальвация не может в значительной степени уменьшить спад экономики, однако, убивает финансовые рынки, прежде всего, рынок облигаций. Хотя конечно некоторые экспортеры имеют возможность неплохо заработать".

www.prime-tass.ru