Банк России продолжает укреплять рубль, - Евгений Надоршин, ИБ “Траст”

"Несмотря на регулярные заявления представителей денежно-кредитных властей о том, что они не склонны рассматривать укрепление национальной валюты, как основную меру борьбы с инфляцией, Банк России в последние дни заметно укрепил рубль. Последний раз это произошло вчера. Сразу после открытия официальной торговой сессии курс бивалютной корзины со значений в районе RUR29.44 упал на несколько копеек и большую часть дня находился в районе RUR29.35-29.38.

Вечером движение вниз продолжилось, и торги вообще завершились на отметке RUR29.32. Сегодня с утра рубль продолжил дорожать, корзина подешевела еще на пару копеек. С начала лета имело место уже третье укрепление рубля, который в общей сложности подорожал на 1% по отношению к бивалютной корзине. Возможно, это еще не предел... По рынку ходят слухи, что реальная нижняя граница поддержки ЦБ – уже на RUR29.25.

Пока Банк России действует даже несколько агрессивнее, чем мы ожидали /напомним, наш прогноз – 1% за весь год/. При таких темпах укрепления национальной валюты сейчас не исключено, что до конца года корзина еще подешевеет. Возможно, до уровней RUR29.00-29.15. Мы полагаем, что причина агрессивности нынешних шагов по укреплению рубля в желании ЦБ убить двух зайцев: сдержать инфляцию и одновременно увеличить волатильность курса с помощью регулярных интервенций. Это означает, что после довольно стремительного подорожания, после того, как рынок "нащупает" новое "дно", стоимость корзины может "подскочить" вверх и довольно долго /хоть до конца года/ колебаться в отдалении от новой нижней границы поддержки, хотя и ниже первоначальных уровней. В частности, мы полагаем, что если вплоть до конца года в среднем за месяц стоимость корзины будет составлять около RUR29.30, и колебания вокруг этого уровня не будут значительными, то добиться снижения инфляции по сравнению с прошлогодними 11.9% /декабрь 2007 к декабрю 2006/ вполне реально".

www.prime-tass.ru