Антикризисная программа: версия вторая, уточненная и дополненная, - Евгений Надоршин, НБ “Траст”

"В конце прошлой недели власти, как обещали, опубликовали обновленную версию антикризисной программы. Для удобства читателей мы представили основную таблицу в той же структуре, в которой мы группировали отдельные элементы и в марте /рассылка от 27 марта т.г./, когда комментировали первую версию программы.

Таблица без названия

* - в основном выпадающие доходы

**,*** - сферы активно пересекаются между собой

Суммарный объем мер по подразделам не сходится с суммой из-за того, что отдельные меры направлены на несколько областей

В общих чертах документ не содержит почти ничего принципиально нового, ему свойственны все те же акценты, которые характеризовали предыдущую ревизию. Отличают же его в основном детали и более удобная, как нам показалось, группировка мер, а также более выраженные акценты. Наше отношение к нему с начала весны, как следствие, сильно не изменилось.

В частности, из раздела поддержки банковского сектора исчезли RUR500 млрд., которые, согласно предыдущей программе, должен был внести в капитал банков ЦБ /скорее всего, это был взнос в капитал Сбербанка/, да и сама величина вливаний в капиталы коммерческих банков сократилась с RUR555 млрд. до RUR495 млрд. Кстати, велика вероятность, что почти все эти вливания будут выполнены в форме ОФЗ, таким образом власти, видимо, собираются выполнить программу заимствований на этот год. Однако сегодня с утра мы уже отмечали, что живых денег для поддержания кредитования это банкам не даст.

Таким образом, можно говорить о том, что антикризисная программа имеет весьма отдаленное отношение к поддержке финансового сектора.

В разделе "Поддержка населения" появилась строка "выполнение государственных обязательств перед отдельными категориями граждан" весом в RUR140.1 млрд., без детализации, а также прояснились некоторые нюансы относительно использования материнского капитала.

В рамках поддержки строительства власти, кажется, определились с суммами, перечисляемыми АИЖК – агентство все-таки получит свои RUR60 млрд., правда, из них только RUR20 млрд. в виде взноса в капитал, а остальные RUR40 млрд. – в виде кредита.

В рамках программ по стимулированию автопромышленности и сельского хозяйства власти разделили суммы.

Средства, перечисляемые ОАО "Росагролизинг" /RUR25 млрд./, направляются на поддержку производителей отечественной сельскохозяйственной техники, а средства, предназначенные ОАО "Россельхозбанк" /RUR45 млрд./, пойдут на кредитование аграрного сектора. Кроме того, АВТОВАЗ получил RUR25 млрд. в виде беспроцентной ссуды.

К программам поддержки транспорта добавили RUR85.7 млрд. средств, которые планируется использовать из Инвестиционного фонда.

Предприятия ОПК лишились RUR12 млрд. субсидий на производимую продукцию, правда, взносы в их капиталы, по сравнению с предыдущей редакцией, даже были чуть увеличены.

Любопытно, что из новой редакции антикризисной программы пропали почти все статьи, которые были связаны с недополученными расходами, но самая крупная из них, связанная со снижением ставки налога на прибыль, была лишь скорректирована.

Если оценивать новый документ в совокупности, то он нам нравится несколько больше предыдущего – многие изменения пошли на пользу. Однако основные претензии у нас давно были не столько к самой программе, сколько к ее реализации – исполнение федерального бюджета за январь-май оставляет открытыми вопросы адекватной реализации антикризисных мер. Напомним, в мае расходы федерального бюджета значительно снизились по сравнению с апрелем. В подобных условиях даже самая логичная и разумная программа, существующая только на бумаге, бесполезна. Нам кажется, что от корректировки программы правительству уже давно пора перейти к ее реализации. Ведь, надо полагать, все, что включено в новую редакцию антикризисных мер, власти все-таки хотят реализовать".

www.prime-tass.ru