Аналитики ИК “Велес Капитал” не исключают дальнейшего роста курса доллара
22 августа, 2007"На текущей неделе курс доллара останется приблизительно на том же уровне в отсутствии важных макроэкономических данных. Тем не менее мы не исключаем возможности роста курса американской валюты. Все-таки нервозность на мировом рынке еще не спала, что поддержит спрос на американскую валюту.
На прошедшей неделе доллар подорожал на 27,5 коп. из-за существенного увеличения спроса на американскую валюту на мировом рынке. При этом спрос был настолько высоким, что повлек за собой увеличение спекулятивных покупок со стороны российских игроков на внутреннем валютном рынке. В результате рыночная стоимость бивалютной корзины поднималась выше бида Банка России на 15 коп.
Нервозность инвесторов сохранилась в связи с неопределенностью дальнейшего развития ситуации на мировом финансовом рынке. Спрос на казначейские облигации США на протяжении большей части недели был высоким, а для их покупки необходимы были доллары.
Инвесторы продолжали вкладываться в базовые активы для снижения рисков. В результате цены десятилетних бумаг существенно выросли, а доходности снизились с 4,42% до 4,19%, что для них являются очень существенным изменением. Кроме того, усилению бегства в качество /и соответственно росту спроса на доллары/ способствовали негативные статданные по строительному рынку. В частности, объем новостроек в июле упал на 6,4%, при этом количество разрешений на строительство новых домов снизилось на 2,91%.
В конце торговой недели Федеральная резервная система США внесла коррективы в свою денежно-кредитную политику, снизив величину ставки дисконтирования с 6,25% до 5,75% годовых. Таким образом, дисконтная ставка, которая в первую очередь имеет значение для низко-надежных мелких заемщиков, была снижена сразу на 0,5 п.п. При этом базовую ставку пока оставили без изменений /5,25% годовых/.
Объясняя причину своего решения, монетарные власти США отметили нестабильность на финансовом рынке, в то числе на кредитном рынке. В результате неожиданных действий ФРС на рынке возникли ожидания скорейшего снижения ставки по федеральным фондам и базовой ставки, что оказало поддержку фондовым рынкам и соответственно привело к небольшому снижению курса доллара.
В долгосрочной перспективе мы по-прежнему сохраняем негативный прогноз по доллару, поскольку, комитет по открытым рынка ФРС США примет решение о снижении базовой ставки уже 18 сентября или, что нельзя исключать, сделает это еще раньше, созвав внеочередное заседание.
На внутреннем рынке, в случае возобновления "бегства в качество" на мировом финансовом рынке, рыночная стоимость доллара к рублю вновь может подняться существенно выше бида ЦБ, определяемого на основе стоимости бивалютной корзины".