Аксель Вебер свалил евро, заявив об отдалении сроков окончания практики предоставления неограниченной ликвидности ЕЦБ, - Алексей Михеев, ВТБ 24
20 августа, 2010"Сегодня член совета управляющих ЕЦБ и глава Бундесбанка Вебер заявил о том, что будет “мудрым” решением проводить недельные, месячные и трехмесячные аукционы по неограниченному кредитованию банковской системы как минимум до конца года. Ранее Трише гарантировал неограниченное кредитование по 7-дневным аукционам до 12 октября и по 3-месячным аукционам до конца сентября, и не обозначал свои намерения после этих сроков. Очевидно, что кредитование насытит рынки евровой ликвидностью и будет оказывать понижательное давление на курс евро.
Отметим, что мнение Вебера важно еще и потому, что он считается будущим преемником Трише на посту ЕЦБ в следующем году. Впрочем, по поводу экономики в целом он сказал, что “Восстановление будет продолжаться. В конце концов, общая картина выглядит намного лучше, чем она была год назад”. При этом он отметил, что проблемы в развивающихся странах и США увеличили неопределенность на финансовых рынках, что может повредить европейскому восстановлению. Интересно, что относительно недавно Бернанке заявлял о том, что проблемы в связи с кризисом уверенного долга в Европе могут повредить восстановлению в США. Теперь уже никто не сомневается в том, что американское восстановление “повреждено”. Очередь за европейским.
Однако и в Европе не все так гладко уже сейчас. Европейская комиссия недавно одобрила следующий транш в поддержку Греции в размере 9 млрд. евро, однако греческая экономика продолжает сжиматься, так как греческие банки испытывают рекордный отток депозитов. Доклад банка HSBC сообщил о том, что греческие банки потеряли 8% депозитов за пять месяцев с начала года.
Очевидно, что в то время как отток капитала из страны вызван действиями богатейших греков, домохозяйства и компании сокращают сбережения для финансирования текущих потребностей.
Греческие банки закрывают дыры в балансах за счет кредитов ЕЦБ. Так, греческие банки заняли у ЕЦБ 96 млрд. евро в июле. Проблема здесь в том, что банки могут исчерпать резерв активов, которые ЕЦБ имеет право принять в качестве обеспечения. Проблема также не только в Греции.
Португальские банки заняли 50 млрд. евро в июле против 41.5 в июне. Вместе с Ирландией и Грецией, банковская система стран PIGS заняла 387 млрд. евро у ЕЦБ.
Спред между 10-летними греческими и германскими облигациями вырос уже до 835 пунктов. Эти же значения достигались в начале мая, до того, как ЕС принял план спасения и ЕЦБ начал покупку греческих бондов.
В среду журнал Spiegel опубликовал статью, озаглавленную “Вступая на спираль смерти”, где оживил опасения относительно политической стабильности в Греции, обрисовав ситуацию как близкую к всенародному мятежу. Журнал утверждает, что в некоторых депрессивных регионах Греции безработица достигает 60-70%. “Вся страна находится в тисках депрессии”, - говорит Spiegel, - “Во всем видна тенденция на упадок. Спуск по спирали идет безостановочно и не видно никакого выхода”. На наш взгляд ситуация на рынках такова, что со дня на день /чтобы отвлечь аудиторию от проблем в США/ может включиться антиевровый “пресс”, так мощно работавший в первой половине года. Публикация в журнале Spiegel – это первый звоночек.
Рейтинговые агентства могут подключиться в любой момент. Напомним, что агентство Fitch все еще не понизило рейтинг Греции до мусорного".