Акции РусГидро будут под давлением до середины осени, - Дмитро Коновалов, Юникредит
16 сентября, 2009"Глава Минэнерго РФ Сергей Шматко заявил, что "РусГидро" (HYDR) может провести дополнительную эмиссию акций с целью финансирования восстановительных работ на Саяно-Шушенской ГЭС. Решение о проведении новой эмиссии, вероятно, будет принято до конца этого года. Государство не планирует предоставлять дополнительное финансирование компании сверх уже обещанных на строительство водосброса 4 млрд. руб.
По другим сообщениям, комиссия по выяснению причин аварии на Саяно-Шушенской ГЭС перенесла дату объявления результатов расследования с 15 сентября на 17 или 18 сентября.
Мы ожидаем, что неопределенность в связи с источниками финансирования, а также в связи со сроками и масштабами восстановительных работ заставит многих инвесторов занять выжидательную позицию. Мы считаем выпуск новых акций "РусГидро" самым дорогостоящим вариантом финансирования и ожидаем, что компания воспользуется им только после того, как будут исчерпаны более дешевые возможности. Мы считаем, что страховые выплаты, повышение тарифов и кредиты госбанков должны использоваться в первую очередь, до размещения новой эмиссии акций. Мы ожидаем, что этих источников финансирования будет достаточно, чтобы дать компании 40 млрд. руб., необходимые для восстановления Саяно-Шушенской ГЭС.
Мы считаем, что акции "РусГидро" (HYDR) будут оставаться под давлением до начала октября, кода должны быть утверждены окончательные планы восстановления Саяно-Шушенской ГЭС и финансирования данного проекта. После недавнего пересмотра модели "РусГидро" мы рекомендуем "Покупать" акции компании, прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – USD 0.048".