4 квартал: в ожидании стабилизации? …или отскока? …или, чудес не бывает…, - Сысоев Вадим, аналитик по рынку акций, Юнити Траст

"В нашей годовой стратегии на 2008 год, написанной в начале февраля, мы негативно оценивали динамику мировых и российских индексов на 2008 год и предполагали увидеть их масштабную коррекцию. Напомним, что мы прогнозировали замедление мирового экономического роста, а также продолжение кризиса на американском фондовом рынке, сопровождающееся ростом инфляции, из-за высоких цен на энергоносители. Рынок недвижимости также продолжил снижаться, приводя ко все более значительным убыткам ведущих американских банков, которые списали более 200 млрд. долларов, а по миру и вовсе около 630 млрд. долларов. Но это им не помогло, так как процесс уже необратим.

Также в пользу негативного прогноза на текущий год говорил и тот факт, что и первые пять торговых сессий января и сам январь закрылись в минусе. А это служит опережающим индикатором для инвесторов на Wall Street.

Помимо этого, в нашей стратегии на 2008 год мы предполагали, что текущий кризис займет первое место в "рейтинге" мировых экономических кризисов, вытеснив Великую Депрессию на законное второе место, что в итоге и произошло. Мы стали свидетелями банкротства нескольких ведущих банков. Теперь инвесторы могут навсегда забыть о понятии инвестиционного банка, а на Wall Street царит лишь хаос и панические распродажи акций, в ходе которых индекс Dow Jones снизился практически до минимальных уровней с 2001 года.

Тем не менее, мы считаем, что американский фондовый рынок в ближайшее время достигнет локального пика по уровню негатива, который теперь должен действовать уже на стороне "быков". Напомним, что первым негативным моментом для рынка оказалось банкротство Lehman Brothers и национализация AIG. Следующим, более серьезным фактором коррекции стал этап принятия/непринятия плана по спасению экономики, спровоцировавший вторую волну массовых распродаж. Третьим фактором послужили сообщения ФРС о намерении поддерживать рынок ценных бумаг и, в частности, о создании для этих целей специальной структуры. Такая информация также была негативно воспринята инвесторами. И, наконец, последнее - это снижение ФРС процентной ставки до 1,5%.

На данный момент все меры, которые могла предпринять ФРС, уже исчерпаны. Поэтому, мы не исключаем возникновения обратного эффекта на предоставленном теперь самому себе американском рынке.

Итак, мы ожидаем увидеть стабилизацию американского фондового рынка и формирование коррекционного отскока, на котором правительство США будет вселять в участников рынка веру в светлое будущее. Кроме того, на носу у американцев президентские выборы, намеченные на начало ноября. Также не стоит исключать, что правительство США может национализировать большинство банков. Это локально успокоит инвесторов, так как 2/3 из них думают, что проблема была лишь в финансовом секторе. Такие инвесторы пока даже и не задумываются, что вторая беда к ним придет из реального сектора, где начнется то же самое, что и финансовом", - Сысоев Вадим, аналитик по рынку акций, Юнити Траст

Полная версия обзора /Внимание! 2Mb/

www.prime-tass.ru