“Газпром” подписал с Белоруссией контракт на поставку природного газа, - Александр Бурганский, Открытие Капитал

"Газпром" подписал с Белоруссией контракт на поставку природного газа, - Александр Бурганский, Открытие Капитал

Событие: "Газпром" подписал с Белоруссией в прошлую пятницу (25 ноября) официальный контракт на поставку природного газа. Детали контракта, в основном, соответствуют тем данным, которые были опубликованы 23 ноября и которыми мы оперировали в выпущенном нами в тот же день комментарии о снижении "Газпромом" отпускной цены газа для Белоруссии в 2012 г. на 34%. Законтрактованная цена экспорта российского газа в Белоруссию установлена для 2012 г. на уровне $165,6 за тысячу кубометров. Минимальная маржа при поставках газа, которую "Газпром" будет получать через свою 100%-ную "дочку" "Белтрансгаз", составит $15,95 за тысячу кубометров. "Газпром" получил полный контроль над "Белтрансгазом" после согласованной в рамках подписания контракта о газовых поставках покупки остававшихся 50% белорусской компании за $2,5 млрд. Цена на газ в 2013 – 2014 гг. будет индексироваться с использованием формулы, которую стороны не раскрыли.

Мнение: "Газпром" законтрактовал поставку 22,5 млрд кубометров газа в год "Белтрансгазу" для перепродажи в Белоруссии, что соответствует приблизительно 4% общего объема продаж "Газпрома". Мы давно ожидали резкого снижения отпускной цены на газ для Белоруссии в 2012 г., которая, по нашим оценкам, должна была составить в 2012 г. $187 за тысячу кубометров. Фактическая цена поставок на уровне $181,55 (с учетом поставочной маржи), в основном, соответствует нашему прогнозу и на акцию "Газпрома". В позитивном плане, контроль "Газпрома" над транзитным газопроводом в Европу через 100%-ное владение "Белтрансгазом" в значительной степени снижает риски возникновения перебоев в графике поставок и мог бы стать прецедентом для заключения сходной сделки с Украиной.

Оценка и рекомендация: Мы сохраняем для "Газпрома" нашу рекомендацию "Покупать".

www.1prime.ru