Архив января, 2010
29 января , 2010
"Сегодня на российском фондовом рынке в первой половине торгов после негативного открытия возобладало движение вверх, которое ограничилось лишь тестированием пробитых с утра поддержек в качестве сопротивлений. В дальнейшем от достигнутых психологических уровней наметилось снижение. Индекс РТС удостоверился в прочности сопротивления в районе 1460 пунктов. Индекс ММВБ, закрыв "геп" от 28 января, при подъеме натолкнулся на уровень в 1410 пунктов, откуда вынужден был отступить и покинуть отметку в 1400 пунктов. Индекс ММВБ10 не сумел закрепиться выше 3300 пунктов. "Геп" от 11 января показатель динамики "голубых фишек" по-прежнему не прикрыл. Активность участников рынка постепенно падает. "Второй эшелон" пока остается инертным: индекс РТС2 не может закрепиться выше отметки в 1500 пунктов.
Читать далее »
29 января , 2010
МОСКВА, 29 января. /ПРАЙМ-ТАСС/. Котировки большинства российских ликвидных акций в первой половине торгового дня понизились в пределах 1 проц к уровням предыдущего закрытия. Активная атака "медведей", которая привела с утра к скачкообразному падению цен, сменилась их отскоком вверх. В результате, рынок закрыл утренний негативный геп и стабилизировался около уровней вчерашнего закрытия с некоторой тенденцией к сползанию вниз. Инвесторы предпочитают занимать выжидательные позиции накануне сегодняшней публикации данных по динамике ВВП США за прошлый квартал, отмечают трейдеры.
Читать далее »
29 января , 2010
МОСКВА, 29 января. /ПРАЙМ-ТАСС/. Курс рубля сегодня вырос по отношению к евро, но снизился к доллару, что произошло в соответствии с тенденциями международного валютного рынка. Стоимость бивалютной корзины, состоящей и 0,45 евро и 0,55 доллара, при этом продолжила колебания у отметки 35,80 руб.
Читать далее »
29 января , 2010
"В течение всего января бивалютная корзина колебалась в диапазоне 35-36 руб. По нашему мнению, это не случайно и связанно с тем, что после 36 руб. за корзину ЦБ прекращает свои плановые покупки. Таким образом, ЦБ создал на валютном рынке третий неявный коридор. Насколько жестким будет этот коридор, зависит от объема плановых интервенций ЦБ. Принципы, на основе которых Банк России определяет объемы плановых покупок и продаж валюты, до сих пор остаются туманными. Но, если мы правильно понимаем логику ЦБ, то диапазон 35-36 руб. за корзину – это надолго.
Читать далее »
29 января , 2010
Сегодня на межбанковском валютном рынке Украины торги по доллару США открылись продолжающимся падением котировок – 8,0115/8,0285 грн/долл., цены на российскую валюту снизились – 0,2636/0,2642 грн/рубль, котировки по евро-гривне ушли вниз – 11,1885/11,2150 грн/евро.
Читать далее »
29 января , 2010
Похоже, что на текущей неделе валютный рынок достиг нового уровня краткосрочного равновесия. Обменный курс стабилизировался в пределах 8,07-8,09 гривны за доллар.
Читать далее »
29 января , 2010
"Мы обновили наши оценки справедливой стоимости банков 2 эшелона, отразив более низкие отчисления в резервы, более низкую ставку дисконтирования и новые макроэкономические прогнозы. Несмотря на достаточно оптимистичные прогнозы, большинство целевых цен на уровне или ниже рынка. На наш взгляд, относительно дешево стоит только Уралсиб, капитализация которого примерно такая же, как у банка Возрождение, который в 3 раза меньше.
- Наши оценки банков 2 эшелона основаны на целевом P/BV /2009О/ для Сбербанка, оценка которого была недавно обновлена. Таким образом, наши новые целевые цены отражают изменения, сделанные при оценке Сбербанка: более низкий ожидаемый уровень резервов, новые макроэкономические прогнозы /в первую очередь, более высокий курс рубля/ и более низкие ставки дисконтирования.
- Мы в целом сохранили наши оценки справедливых дисконтов к Сбербанку по P/BV: 30% для банка Возрождение /ранее мы использовали 20%/, 40% для банка Санкт-Петербург и 60% для банка Уралсиб /для этих банков оценки дисконтов сохранены/. Увеличение оценки справедливого дисконта банка Возрождение связано с тем, что во время предыдущего обзора рыночный дисконт был крайне низок /менее 5%/, поэтому даже наша предыдущая оценка /20%/ выглядела очень пессимистичной.
- На наш взгляд, дисконты банков 2 эшелона по мультипликаторам стали ближе к справедливым, но в целом находятся на очень умеренном уровне. Мы рекомендуем Продавать большинство акций банков 2 эшелона, а рекомендация Держать для некоторых префов объясняется достаточно широким спрэдом между ценами покупки и продажи. Единственное исключение - банк Уралсиб, который, на наш взгляд, недооценен по отношению к другим банкам.
- Рыночная капитализация банка Уралсиб примерно такая же, как у банка Возрождение, но он примерно в 3 раза больше. Дополнительным преимуществом Уралсиба является очень большая филиальная сеть /четвертая по размеру среди всех банков/. Основные риски - низкая ликвидность акций и проблемы с прибыльностью. Недавняя смена менеджмента /руководитель банка ушел в Сбербанк (SBER) / также выглядит негативной новостью.
Читать далее »
29 января , 2010
"В прошлом году акции ЛУКойла (LKOH) подверглись переоценке: инвесторы небезосновательно не желают дорого платить за активы с развивающихся рынков, не обладающие перспективами роста. Но даже без этих перспектив всякий актив имеет стоимость, и дальнейшее снижение рыночной оценки компании было бы попросту неоправданно. Руководство ЛУКойла признало, что роста нефтяного бизнеса не предвидится /т. е. компания будет осторожно подходить к новым проектам/. Сокращение капиталовложений в действующие месторождения мы расцениваем как отказ от добычи наиболее дорогой части нефти. ЛУКойл также намерен повысить дивиденды, не привязывая их напрямую к чистой прибыли, – это важный шаг, который можно лишь приветствовать. Мы повысили целевую цену акций компании до $73 и даем рекомендацию "Покупать". ЛУКойл – сравнительно прямая ставка на фундаментальную стоимость, предполагающая, что в ближайшие пять лет свободные денежные потоки компании будут составлять в среднем $4,1 млрд. в год и направляться на дивиденды, сокращение долга или приобретения, которые по крайней мере не снизят стоимость компании. Захватывающая ли это инвестиционная идея? Нет. Но в наших глазах ЛУКойл уже давно не является таковой. Идея скорее тактическая, чем стратегическая, но мы считаем, что при умелом подходе игра на динамике акций ЛУКойла принесет прибыль.
Читать далее »
29 января , 2010
"Фонды /в том числе биржевые ETF/, специализирующиеся на инвестициях в Россию, за неделю, закончившуюся 27 января, впервые продемонстрировали отток средств за последние 12 недель в связи с глобальным бегством к высококачественным активам после того, как руководство Китая приняло решение об охлаждении экономии, свидетельствует последняя информация агентства EPFR. Чистый отток денежных средств из фондов инвестиций в Россию составил USD 87 млн., тогда как фонды мировых развивающихся рынков /GEM/, в которых доля российских активов составляет 7.2%, потеряли USD 716 млн. Мы отмечаем, что тогда как фонды инвестиций в Россию потеряли часть средств клиентов за неделю /USD 104.4 млн./, специализирующиеся на России фонды ETF оставались в плюсе, получив нетто-приток в размере USD 18 млн. Нетто-приток средств в фонды и ETF инвестиций в Россию с начала января составляет USD 266 млн.
Читать далее »
29 января , 2010
МОСКВА, 29 января. /ПРАЙМ-ТАСС/. Котировки большинства российских ликвидных акций в начале торгового дня понизились на 0,3-1,4 проц к уровням предыдущего закрытия. Умеренная фиксация прибыли после вчерашнего роста тянет рынок вниз. Неопределенная динамика рынка нефти и укрепление доллара против евро и соответственно – против рубля добавляют пессимизма инвесторам в рискованные активы, говорят трейдеры.
Читать далее »
29 января , 2010
"Открытие торгов на российском рынке акций в пятницу мы увидим с гэпом вниз в пределах 1%. Несмотря на негативный внешний фон, полагаю, что обвального падения нам сегодня ждать не стоит. Полагаю, что индекс ММВБ все же удержится выше уровней поддержки на 1370-1360 пунктов. Тем не менее, стабильные цены на нефть создадут дополнительную поддержку наших биржевым показателям".
Читать далее »
29 января , 2010
"Вчера на российском фондовом рынке продолжился отскок к падению, начавшемуся ещё в прошлую среду. В первой половине торгов покупки шли практически по всем ликвидным акциям. Тем не менее, после обеда "бычий" энтузиазм стал слабеть, а с негативным открытием американского рынка наши площадки и вовсе начали припадать. И хотя индекс ММВБ всё же закрылся в неплохом плюсе, но объёмы торгов за день уменьшились. А это снова доказывает, что рост последних полутора дней пока носит характер коррекционного.
Читать далее »
29 января , 2010
"Настроения на мировых рынках вновь пессимистичные. По итогам вчерашних торгов ключевые фондовые индексы Европы и Америки снизились в среднем в пределах 1-2%. Продолжается падение курса евро. Вчера пара EUR/USD "сдала" отметку 1.40.
Читать далее »
29 января , 2010
"В четверг российскому фондовому рынку удалось завершить день в плюсе /индекс ММВБ по итогам торгов вырос на 1,1 %/, причем росту отечественных бумаг не смогло помешать даже достаточно существенное ухудшение глобальных фондовых площадок после публикации негативных данных по рынку труда в США. Хороший спрос вновь наблюдался в секторе черной металлургии: Северсталь (CHMF) /+6 %/, НЛМК (NLMK) /+5 %/, Распадская /+3 %/, в то время как хуже рынка выглядели бумаги производителей драгоценных металлов – Полюса и Полиметала, потерявшие по 1 % на растущем рынке.
Читать далее »
29 января , 2010
"Американцы вчера все же не удержались. Падение по основным фондовым индикаторам превысило 1%, Индекс S&P500 обновил минимум предыдущего дня, опустившись ниже уровня 100-дневной скользящей средней.
Читать далее »